中国为何连续四个月增持美债

中国目前仍是美国最大债主。美国财政部近日公布：中国今年７月份持有美国国债１．１７３５万亿美元，比６月份的１．１６５５万亿美元增持了８０亿美元，这已是中国连续第四个月增持美债，并且是连续１４个月稳定在１万亿美元以上。然而，这个债主不好当，其面对的债务人近来问题成堆：美元贬值、美国主权债务信用被降级、经济复苏乏力。在这种情况下，中国为何还要增持美债？

美元仍是市场次优选择

中国购买美债源于拥有巨额外汇储备。上海师范大学商学院经济学教授朱颖指出，中国国际收支的双顺差，导致中国外汇市场上的外汇供给不断增加。按照中国目前实行的外汇结售汇制度，中央银行在外汇市场买入美元，中国的外汇储备就会增加。

“外汇储备资金用出去首先要确保稳定性和安全性，不买美债买什么？买股票安全性更差。”财政部财政科学研究所副所长王朝才对本报记者说。

美元虽在贬值，但至今还没有其他货币能与其安全性相比。国际金融与国际经济研究室副主任闫小娜对本报记者分析说，在欧洲主权债务危机仍然持续的情况下，美元资产相对欧元资产还是比较安全；在日本经济仍然受地震影响、日元汇率已经二战后的历史高位运行情况下，美元资产也较日元资产安全。

有人建议，可以将外汇储备投资在黄金或资源类产品。专家指出，我国外汇储备因必须满足外商和内商的经常性兑换需求，所以不可能大笔投向不能及时变现的黄金、石油、矿物等资产。同时，大量外汇投资这类资产，必定推高这类产品的价格从而造成市场恐慌。因此，增持美债不失为外汇储备投资的一个选项。

事实上，在全球金融市场动荡局势下，各国反而更看好美债的安全性和流动性。今年３月，受日本地震和欧洲债务危机影响，大量资金购买美债令其价格上涨。而标普下调美国评级后，美债价格反而上扬。

客观上帮助美国救市

中国增持美债，客观上帮助美国减缓了为弥补财政赤字大量印制美元、引发通胀的压力。王朝才说：“中国不可能完全不顾及中美关系，评级机构已下调了美国的主权债信用评级，我们不能再趁火打劫。”

德意志银行大中华区首席经济学家马骏近期撰文认为，中国不应该突然加速减持美国国债和美元资产。一旦中国开始大规模减持美元资产，将导致整个市场对美元资产的恐慌性抛售。

中国有句俗话：“欠钱的是大爷”。分析人士指出，因为美国欠中国巨额借款，其偿还能力直接取决于自身经济发展的好坏，中国只有帮助美国救市，令其经济有起色，才能保证收回借款。

据《人民日报海外版》

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