A股市场向淡因素逐渐褪去价值回归是大趋势

无论是人民币升值因素，还是宏观经济走向的明确，以及技术走势的坚实、市场估值水平的回归，诸多因素都对后市形成支撑，当前缺乏的仍然是投资者心理的稳定。

本周市场震荡明显加大，上证指数ｋ线图上呈现两阴三阳走势，基本上在２７００点上下盘桓，市场热点也转换频繁，难以把握，显露市场心态不稳，投资者入场意愿趋淡。

不过，市场分析人士认为，随着本周提高存款准备金率“靴子”落地，最新公布的经济数据好于预期，向淡的影响因素正逐渐褪去，在消息面如果不出现重大变化的前提下大盘阶段底部短期可以探明下周反弹行情值得期待。

时值年关，又逢上调存准率，但市场资金并非想象中那样紧张。虽然此次上调存款准备金率将冻结３５００亿资金，但在２０日当天央行还启动约５００亿元定向逆回购操作向市场投放资金，缓解部分商业银行及时缴款之需同时，本周公开市场净投放资金达２４９０亿元。而且，上周初央行启用的１４天正回购６００亿下周即将到期释放，这些足以消除投资者对市场资金面的忧虑。

同时，本周另一对市场产生重要影响的消息是２０１０年宏观经济数字的公布。数据显示，２０１０年全年经济增速为１０．３％，全年消费者价格指数为３．３％。据此与２０１０年四个季度数据的对比中可以看出，宏观管理部门一系列的价格调控措施效果正在逐步显现，国民经济呈现企稳向好态势，为Ａ股市场上行创造了最有力条件。

除了基本面因素，市场估值水平往往是投资决策的有力指标。有分析指出，如果按照２０１０年业绩估算，目前整个Ａ股市场总体的估值水平在１４倍左右，这一水平相当于２００８年金融危机后最坚难的时候，尤其像银行、地产类股票更远远低于那个时期的估值。而进入业绩预告期以来，有关统计显示，从已经发布的业绩预告来看，其中七成业绩预告预喜。所以从这个角度来看，整个市场下跌的空间已有限。

从技术上看，去年１０月８日沪深市场的跳空缺口成为短期股指反复的关键因素。华讯投资认为，最近５个交易日股指都无限地接近去年１０月份的跳空缺口市场普遍预期补完缺口后大盘才能强劲反弹。而无数次的经验和教训证明大部分的一致预测往往靠不住这种时候一定要用逆向思维去考虑问题。缺口已经成为抄底者的一个心病缺口不回补多数投资者往往不敢轻举妄动而这正好有利于主力布局。也就是说只有缺口不补的情况下大盘的反弹才能延续。

总体来看，不论是人民币升值因素，还是宏观经济走向的明确，技术走势的坚实、市场估值水平的回归，诸多因素都对市场后市形成支撑，当前缺乏的仍然是市场投资人心理的稳定。难怪有分析人士认为，一周来市场的大幅震荡极大消耗了市场信心，在周末加息传闻以及股指期货交割的双重影响下市场投资热情不断被消减。从本轮中期调整来看不管是从时间还是空间上已经接近到位也就是说大盘阶段底部短期可以探明。同时，本周阴阳交替宽幅震荡的走势也暴露出了主力洗盘的意图。在消息面不出现重大变化的前提下下周反弹行情是可以期待的。

据《证券日报》

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