存款准备金率年内第六次上调央行可一次性冻结银行体系流动性３０００多亿元

据新华社电 中国人民银行１０日晚间发布消息，决定从２０１０年１２月２０日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。

这是央行今年以来第六次上调存款准备金率，也是在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率。

此前央行曾分别于１月、２月和５月三次上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点。后又于１１月１０日宣布自１６日起上调存款类金融机构人民币存款准备金率０．５个百分点，并于１１月１９日宣布自２９日起再次上调存款准备金率０．５个百分点。

分析人士认为，央行如此密集地施以准备金率上调，意在进一步加强当前流动性调控，控制银行信贷投放和管理通胀预期。

央行稍早时候发布的数据显示，１１月我国新增信贷大幅超出市场预期，达到５６４０亿元。

如果不考虑此前针对部分银行的差别上调，此次上调之后，金融机构存款准备金率已高达１８．５％的历史高位。粗略估算，此次上调后，。

新闻分析

凸显“稳健”特征  仍有上调空间

这是央行在一个月时间内第三次宣布上调存款准备金率。准备金率的密集调整，史所罕见。分析人士指出，如此频繁上调准备金率，凸显出货币当局进一步加强流动性调控和管理通胀预期的意图。 

进一步调控流动性

中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇认为，近两个月我国银行贷款和外汇占款增势过猛，已经超出了管理层的预期，因此央行选择在一个月内连续三次上调准备金率，以削弱银行放贷能力，对冲过多流动性。 

央行于１０日稍早公布的数据显示，前１１月我国新增贷款达７．４４万亿元，距离年初设定的７．５万亿元全年信贷增长目标只有一步之遥。 

数据还显示，１１月末我国广义货币Ｍ２余额７１．０３万亿元同比增长１９．５％，增速连续４个月微幅反弹。海关总署同日公布的数据也显示，１１月份我国出口同比增长高于预期，贸易顺差亦处高位，为当期外汇占款和货币投放的大量增加埋下隐患。 

“提高准备金率对于控制信贷，成本最低，效果最好。”中国社科院金融所结构金融研究室主任殷剑峰说。粗略估算，此次上调后，可回笼银行体系流动性３５００亿元左右。 

凸显货币政策特征

针对１１月份ＣＰＩ或将再度创出近年新高，近日坊间流传央行将于周末加息的传闻，然而此次央行并未采取加息而是采用准备金率上调这一货币工具，对此，分析人士认为，这一方面体现出当前货币政策更具针对性，另一方面也凸显出当前货币政策的“稳健”特征，是央行对稳增长、调结构和管通胀三大关系的平衡处理。 

“加息对调控市场流动性不具有明显效果，只是提高了资金的使用成本，上调存款准备金率才是对症下药的解决方法。”中国人民大学教授赵锡军说。 

中国社科院金融所结构金融研究室主任殷剑峰指出，这是央行在中央提出要实施稳健货币政策后首次上调准备金率，是货币政策从适度宽松转为稳健的体现。 

成都大学副校长张其佐认为，央行最终没有采取市场所预期的加息手段，而是选择了准备金率上调这一相对温和的工具，是充分考虑到加息对企业的冲击，意在避免货币政策对实体经济可能出现的冲击。

已达历史高位

此次上调后，存款类金融机构准备金率已达１８．５％的历史高位。

不过专家指出，基于当前国内外货币环境，央行未来可能还将继续采取准备金率上调的手段来抑制过剩流动性。

“在国内信贷需求旺盛、境外资本流入压力较大，同时公开市场回笼存在一定困难的情况下，预计明年底之前准备金率还有可能上调３－４次。考虑到目前部分银行的贷存比已经超过７５％，未来再次差别性调整准备金率的可能性依然存在。”交通银行金融研究中心研究员鄂永健说。

今年以来，央行持续运用公开市场净回笼操作和上调存款准备金率两种手段，不断对冲银行体系的部分流动性。但由于当前一二级央票市场收益率倒挂情况比较严重央票发行量持续在低位徘徊，公开市场操作已日益无法承担央行回笼流动性的重任，在这一背景下，存款准备金率的上调有可能成为今后央行更为倚重的货币政策工具。

“与存款准备金率的调整相比，加息有一定弊端，如有可能导致实体企业经营成本上升，导致国际间利差进一步扩大带来国际热钱的涌入。”郭田勇认为，上调准备金率后，近期加息可能性会有所减小。据新华社电

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