股市面临两大困扰： 八月收官分歧加大九月显寒意

对于即将到来的九月行情，舆论既寄予希望，同样也感受到调整的寒意。那么，金秋九月的前景是否将会悲伤呢？

三大因素抑制九月走势

笔者认为舆情之所以倾向于谨慎，主要一是因为８月中下旬的全球股市再度趋于谨慎，道琼斯指数再次下探万点支撑，且全球经济面临着较大的不确定性。而目前Ａ股市场短线虽然可以扛住外围市场的不振，但多头的做多激情可能会受到抑制。

二是因为股价结构调整的寒意开始显现。这主要是指创业板和中小板新股。有消息显示，创业板第一批上市公司的“小非们”将在１０月底面临解禁，而近期不少创业板高管却纷纷辞职，其减持套现的意愿较为强烈。如此看来，创业板的抛压将较为沉重，进而对现有的较高估值体系将形成极大的考验。

更为重要的是，目前Ａ股市场本身也存在着调整的压力。毕竟从以往经验显示，在弱势反弹行情中，围绕某一点位的震荡时间越长，未来的调整压力就越重。反观目前沪深两市，上证指数２６８０点至２７００点一线似乎已成为Ａ股市场的高寒区域。但多头却借助于股指期货的帮助，在２５８０点至２６８０点一线反复震荡，这说明在此点位积蓄了较多的筹码。一旦市场向下破位，此区域将成为新的调整压力区。而由于市场成交量渐趋萎缩，说明市场的内耗压力较为沉重，同时新股扩容节奏也较快，这可能会挑战市场的资金与筹码在２５８０点至２６８０点区间的弱平衡，故大盘向下的压力较重。

或进入新箱体继续整理

不过，这并不说明大盘会大幅下跌，为何？主要是因为银行股的低估值优势。以半年报来推测，目前银行股的动态市盈率不足１０倍，动态市净率大概在２．５倍左右，意味着银行股难以深跌。所以，Ａ股市场短线难现４月、５月份单边下跌调整的走势，极有可能在２４５０点至２５８０点一线进行下一个箱体整理，这或将是９月行情的波动空间。

因此笔者认为，９月Ａ股市场虽然指数调整压力大，但调整空间相对有限。Ａ股市场的调整将更多体现在股价结构的调整上，尤其是创业板、中小板新股中部分缺乏业绩成长性支撑的高估值品种。而那些拥有高行业景气周期的个股仍可持有。

据《上海证券报》

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