多年磨一剑 期指今上市

据中国证券网消息 经过８年多的研究酝酿和４年的筹备，股指期货将破茧而出。首批四个沪深３００股票指数期货合约于４月１６日上市交易，截至４月１５日，最新开户数据为９１３７户，其中自然人８９４４个，一般法人１９３个。

中国金融期货交易所此前公布，４月１６日上市的沪深３００股指期货首批上市合约为２０１０年５月、６月、９月和１２月合约，根据《中国金融期货交易所交易细则》第五十一条的规定，沪深３００股指期货合约ＩＦ１００５、ＩＦ１００６、ＩＦ１００９、ＩＦ１０１２合约的挂盘基准价为３３９９点。

根据中金所的规定，沪深３００股指期货合约的交易保证金，５月、６月合约暂定为合约价值的１５％，９月、１２月合约暂定为合约价值的１８％。

沪深３００股指期货合约交易手续费暂定为成交金额的万分之零点五，交割手续费标准为交割金额的万分之一；每个交易日结束后，交易所发布单边持仓达到１万手以上和当月合约前２０名结算会员的成交量、持仓量。

股指期货上市首日涨跌停幅限定为：５月、６月合约是挂盘基准价±１０％；９月、１２月合约是挂盘基准价±２０％。

另据了解，基金参与股指期货的相关政策已基本修改完毕，将于近期出台。券商、ＱＦＩＩ等参与股指期货的政策规定也将陆续出台。

２０１０年１月８日，中国证监会宣布，国务院原则同意推出股指期货交易。４月８日，股指期货正式启动。目前，中金所已顺利完成技术系统上线切换和各项测试演练，上市前的各项工作开局进展顺利，准备基本就绪。

新闻分析

开局宁冷勿热 分流资金不多

股指期货１６日将登陆中国金融期货交易所，欧美、亚洲等国家和地区主要交易所高管纷纷表示祝贺。这一金融衍生产品何以受到如此关注？它将怎样影响金融市场？１５日，中金所总经理朱玉辰与记者就此进行了对话。

不担心开局会遇冷

记者：股指期货会不会“冷启动”？

朱玉辰：这几日开户人数快速增加，截至１５日，累计开户数达９１３７人，其中法人１９３个，自然人８９４４个。客户中有９０％是商品期货投资者，１０％是证券投资者，基金和券商比较谨慎，并不急于入市。

我们不担心股指期货开局遇冷。首先，首批客户都是资金雄厚、真正有交易需求的人，足以在起步阶段撑起市场的流动性。其次，股指期货开局宁冷勿热，毕竟是我国境内第一个金融期货，投资者需要观望学习，监管部门需要全面评估，市场需要逐步培育，量小总是有余地。

我国金融市场有过因起步太急发生问题的教训，因此监管部门和交易所对股指期货控制很严，初期市场有可能不那么精彩，但风险小多了，关键在于市场的运行质量，我们的首要目标是平稳推出和安全运行。

短期不会分流大量资金

记者：股指期货是否会吸引大量资金？对股市和楼市有无影响？

朱玉辰：目前我国投资渠道狭窄，要么储蓄，要么投资高风险的楼市和股市，而不同风险级别的理财产品比较匮乏，这与衍生品市场不发达有很大关系。没有金融期货，没有衍生品市场，银行、券商和基金就无法开发风险级别不同的结构性理财产品。股指期货上市后，一方面完善了资本市场交易机制，使股市更加健康，“大船稳了乘客就少晕船”。

更重要的是，股指期货为金融机构开发理财产品提供了基础工具，日后投资者在储蓄、楼市以外，可选择的投资品将越来越多。

股指期货上市将培育市场的避险文化。随着避险工具的丰富，投资者将敢于持有更多股票、外汇等金融资产。

至于资金分流，短期内不会很明显。股指期货是专业投资，与股市和楼市投资有很大区别。从现状看，我国楼市投资者和期货市场投资者是不同的两类人群，风险偏好和投资习惯有很大差别。

此外，我国股市是大众市场，有相当一部分“菜篮族”用生活费炒股，这部分人不适合进入股指期货市场，他们可以通过买基金或理财产品间接参与。

记者：股指期货上市后，还会推出哪些金融期货品种？

朱玉辰：股指期货运行平稳后，还将进一步研究其他指数期货和股指期权等新产品。随着利率市场化和汇率市场化改革的推进，还将逐步推出国债、利率、外汇的期货及期权产品，形成较为完备的基础产品体系。

资本市场更加“健康”

记者：为什么说股指期货上市标志我国资本市场走向成熟？

朱玉辰：我国资本市场经过２０年发展，规模已经很大，但以前功能和机制不健全。股权分置改革解决了股票不能全流通的缺陷，创业板推出实现了市场“多层次”，融资融券和股指期货推出后单边市成为双边市，基本交易机制得以完善。至此，整个市场该有的基本制度都有了，基本功能健全了，因此说股指期货上市，标志着资本市场走向成熟。以股指期货获批为例，尽管股指期货已成各界关注焦点，但其获批消息公布后没有对股市产生重大方向性影响，指数成份股没有明显异动，表明投资者心态平和冷静。

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