先红后绿 又是空欢喜一场

昨日５月主力合约中多头主力先发制人，将ＩＦ１００５开盘拉高，并形成向上跳空缺口，率领深沪大盘走高，早盘Ａ股于高位运行。午市开盘，空头开始发难，将５月期指一路打低，不仅将早市缺口回补，并且令股市全线收阴。５月期指昨跌４９点，跌幅１．５６％，收盘３０８３．８点；上证指数在期指收绿影响下跌３１．８９点，成交１１３８亿元，收盘２８６８．４３点，市场告别了２９００点关口。

中小板和创业板股票补跌

目前股指期货中之空头连战皆捷，获利丰厚，昨日期指多头在尾市被空方“歼灭”，损失惨重。股市经历下挫后已显弱不禁风状态，多头目前极度被动。

昨日Ａ股特点是跌停板股大幅增加，沪市８家，深市有１２家，跌停板多，说明个股跌幅惨烈，市场风险系数增强，股市有下行填补２８００点缺口的可能。昨日虽然央行发话稳定股票市场，避免市场大起大落，但是仅靠嘴说还不够，还需给期指中多头增加一些资本金。沪市陕鼓动力和科达机电涨停。深市实益达和雪莱特大涨。

中小板和创业板股票补跌，科技股板块全线大跌，西藏、新疆板块也全线下挫。该板块中领头羊新疆城建昨公布一季报亏损，引发巨量抛单，股价大挫８％左右。在其影响下，市场中最为坚挺的西藏、新疆板块多头，昨日动摇，纷纷出货。

期指中出现主动做空力量

目前市场形势是我国诞生股指期货后仅一周，期指中便出现了一股主动做空的力量。这股做空力量已经使中国股市运行格局发生了根本性变化，这就是主动做空，迫使中国股市单边暴跌，目前中国股指期货中的多头还未形成气候，多头一露头，即被空头击溃，空方力量显得特别强大。股指期货出台后，上证指数在一周时间内已暴跌近３００点，并且目前还未有止跌迹象，市场形势渐趋严峻。中小投资人在这场变革中处于劣势状态，他们既无法融资也无法融券，并且不能参与股指期货交易，而市场中越来越多的机构转战股指期货市场，Ａ股中多头实力日趋削弱。这种状况，有可能形成恶性循环。

上证指数在本周二、周三出现技术性底背离，昨日股市下挫，底背离现象又消失。空方继续肆虐，股指在底背离严重情况下如若反弹不成功，后市有可能会出现股灾。笔者判断，如若在两周内股指期货中无法形成主动性做多力量，则证监会有必要在股指期货中设立平准基金，以平抑空头气势。今日是周五，时间周期于多头不利，投资人以避风险为主。

昨日行情

沪综指收于２８６８．４３点，跌３１．８９点，跌幅１．１％，成交额１１３８．４亿元；深成指收于１１１９６．３５点，跌１３７．５点，跌幅１．２１％，成交额８８３．８亿元。沪市上涨股１０８家，平盘股４３家，下跌股７１７家；深市上涨股９７家，平盘股６６家，下跌股７６３家。

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