准备金率上调预期降低

３月以来的短短三周时间内，央行通过公开市场已净回笼资金３５００亿元，超过了一次性上调０．５个百分点法定存款准备金率所冻结的资金量，这表明公开市场已经悄然承担起大规模对冲流动性的重任，准备金率上调的可能性由此降低。

统计显示，３月份公开市场已连续三周从市场净回笼资金，累计净回笼资金量达到了３５００亿元。若以２月底存款余额粗略计算，公开市场三周操作所回笼的资金，比上调０．５个百分点的准备金率所冻结的资金量还多出约３００亿元至４００亿元。

公开市场回笼资金力度的增强缘于两个方面：一是，一年期央行票据的发行利率获市场认可，从而得以大规模发行；二是，自３月中旬起，公开市场到期释放资金量逐步下降，提高了净回笼资金的效率。

此外，虽然央行连续三周从市场回笼巨额资金，但整个资金市场的供给仍然充足。

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