A股将延续“小牛”格局

中国是全球前十大经济体，明年的政策如何走，市场总结了财政、货币、消费、楼市、结构调整等五方面的疑问，中央经济工作会议也一一作了解答。

货币政策：

力度不变手段灵活

中央经济工作会议结束不到两小时，记者第一时间从中国银行获悉，该行将明年信贷目标定位于调整结构，防范风险。中国银行董事长肖刚指出，明年中行将坚持有保有压，优先满足重点行业、重点客户和重点项目的信贷需求。

【解读】中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉：今年已经投放了５．５万亿元的中长期信贷，大部分进入了新开工项目，明年大约需要４万亿元左右才能保证今年新开工的项目顺利进行。另外，随着明年企业经营状况改善，企业所需要的短期流动资金在４万亿元左右。两者相加，明年的信贷需求估计在８万亿元左右。

楼市政策：

“一动”不如“一静”

市场迫切求知的房地产相关政策，并未在本次中央经济工作会议上得以明晰。但也没用任何权威消息证明，未来房地产政策会有变更。这也许本身就是一个强烈的信号：“一动”不如“一静”。 

有房地产业内人士认为，从政策角度来看，国家应该继续保持原来的基调，所以预计在房产政策这块也不会有太大的打压。但明年房价涨幅会收窄。其论据在于，随着中国经济增长方式的逐渐改变，投资热点会有所增加，房地产投资热相对会有所降温。另外，随着政策优惠力度的降低，一部分投机者或将撤离市场，这将会对稳定房价起到一定作用。

【解读】华东师范大学商学院副教授兼中国房地产测评中心副主任孙斌艺：楼市的优惠政策如今处于比较尴尬的境地，如果不延续，会对市场产生较强的负面效应；如果延续下去则会进一步推高房价。今年一年的优惠将相当一部分未来需求转移过来，透支了未来，如果优惠政策中止则会产生巨大的放大效应，明年的市场需求水平可能出现较大幅度的下滑。

拉动内需：

刺激政策“不退休”

１２月７日闭幕的中央经济工作会议在对明年经济工作进行全面部署时提出，要更加自觉、更加主动地坚持扩大国内需求特别是消费需求的方针，实现内需和外需有效互补，同时提出把增加居民消费作为扩大内需的重点。专家指出，拉动内需、扩大居民消费已成为经济结构调整，提高经济发展质量和效益的重点。

【解读】中国国际经济交流中心研究员张永军：今年国家出台了很多政策刺激国内消费，但随着时间的推移，政策的边际效应会递减，在这种情况下，如果不延续、不扩大，那么对经济的负面影响将会非常明显。明年大规模的投资拉动可能不会再次出现，着力扩大内需、扩大消费对协调投资和消费间的比例也有着重要的作用。

股市动态：

定调宏观Ａ股温和走升

目前Ａ股最为担心的便是“政策进退”，从多家券商研究机构的报告可以看出，政策退出风险是２０１０年的最大“心病”，而昨日，中央经济工作会议的态度已经基本扫除了市场的担忧。按照券商分析机构的预测，２０１０年第一季度随着政策的明朗，Ａ股将延续２００９年小牛市的格局，创出新的高点。 

【解读】英大证券研究所所长李大霄：会议使整个政策明朗化，这对消除Ａ股市场的不确定性大有帮助。整个政策导向从保增长变成稳增长，同时还包括调结构和防止通胀预期。同时，财政政策和货币政策都或将顺应这些目标而作出一定的微调，并以平稳过渡为大的导向，并非急速的转换。 

区域经济：

城镇化推进加速

区域经济已经是新一轮经济发展的重要引擎。刚刚闭幕的中央经济工作会议对区域经济“寄予厚望”。要继续实施西部大开发、东北地区等老工业基地振兴、中部地区崛起、东部地区率先发展的区域发展总体战略，积极扶持革命老区、民族地区、边疆地区、贫困地区加快发展。

【解读】华东师范大学长江流域发展研究院常务副院长徐长乐指出：地区协调发展一直是近年来区域经济发展的核心议题。区域的不平衡发展势必导致三大差距，城乡差距、农业非农业差距、地区差距，这三大差距不利于社会的稳定发展，所以必须强调各地区均衡发展。

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