苦等两年首批QDII依然被套 业内：投资者应重视其分散单一市场风险的功能

得益于海外股市反弹和经济复苏预期，QDII基金交出的三季度答卷，九只QDII当期平均净值增长率达到10.44%，这给了投资者些许安慰。可尽管QDII今年以来出现了大幅反弹，但基民们却还是笑不出来。

“我是以1元钱的价格第一批冲进去的投资者，可结果怎么样？记得当时是按比例配售，怕买不到足够份额的基金，我说服老婆取出了家里所有的存款。现在回想曾经排队抢购的情景都觉得有点可笑，苦熬了两年至今还未解套，还不如存银行省心、放心。”基民李伟说到QDII基金时一脸的无奈。在记者的随机采访中发现，绝大多数投资者依然无奈地继续持有，他们对QDII基金的收益已不抱幻想，只求解套。

从2007年9月19日，南方基金成立第一只QDII基金开始，全球资本市场就已经显现出颓势，此后的一个多月时间里，又有华夏全球股票、嘉实海外中国股票、上投摩根亚太优势相继成立，陆续进入海外市场。如今看来，这4只QDII的收益率均为负值，两年来平均亏损30%。亏损最多的是上投摩根亚太优势，近40%，相对来说表现最好的华夏全球股票也亏损了近20%。

华龙证券东岗西路营业部证券分析师刘斌接受记者采访时表示，QDII作为中国证券市场“对外开放”的“窗口”近两年来一直行事低调。究其原因，与其在海外市场的扬帆不顺有很大关系，近两年QDII在境外市场的运作颇为不顺，受全球金融危机影响，其运作一直不见起色，这也难怪。面对市场的低迷，各路QDII并没有采取灵活的策略，A股投资习惯也不可避免地参杂在投资思路当中。由于A股是封闭市场，基金又是一个特殊群体，基金之间很容易形成合力决定趋势。带着A股投资的烙印，去做开放的海外市场，短期涨跌的把握相对较难。很多基金公司在交了大量的“学费”后才慢慢地将精力专注于选股、行业和宏观研究这些更能创造价值的地方，这就造成起初基金净值亏损较大，价值长期得不到体现，投资者日益不满。

“从QDII的特质来看，其宗旨是通过参与海外市场的运作来降低投资者的投资风险，最终成为投资者的资产配置工具，而并非搏杀海外市场一击必中的利器。伴随着欧美成熟市场的新兴市场的独特性开始重新显现，QDII的分散风险的功能也逐渐发挥出来。”刘斌表示，今年一季度，A股强势反弹，QDII净值涨幅普遍落后于A股基金；从第二季度开始， 4月份QDII月度涨幅为11.54%，大大超过同期A股股票型基金平均4.55%的涨幅；5月份，QDII再度以9.33%击败了股票基金3.94%的涨幅。虽然六七月份QDII一度小幅落后于A股基金，但在A股暴跌的8月份，A股基金平均跌幅在15%左右，而9只QDII的平均月跌幅仅为7%左右。从这个角度看，随着银行系QDII“妖魔化”的特征逐渐褪去，其分散单一市场风险的功能应该被投资者充分重视。

刘斌提醒投资者，重新认识QDII并不意味着投资者可以将重注押到QDII上。由于今年下半年的宏观经济形势有待观察，尤其是全球通胀的实现程度以及各国宽松货币政策的退出时机，都可能受到影响。

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