富临运业 热衷并购难挽业绩下滑颓势

本报记者 靖曦

据富临运业（002357）2013年半年报显示，报告期内，公司实现营业总收入19254.55万元，同比增长18.35%；归属于上市公司股东的净利润为5025.73万元，同比下降18.9%。同时要注意的是，近年来，公司持续不断收购行为并没有为公司带来业绩贡献，令市场一片哗然。

资本运作大跃进值得怀疑

今年以来，自上市以来并购举动不断的富临运业加快了资本市场上的收购行为，其股价也因此节节走高。7月15日晚间，公司公告称，公司控股股东富临集团拟与四川省成都长途汽车运输(集团)公司筹划股权收购事项，并且在准备收购成都长运资产后将其业务注入上市公司。

一般来看，注入优质资产对上市公司业绩厚增作用明显，反应到股价上自然就是短期出现大涨。但《金融投资报》记者发现，到处并购并未给公司业绩带来大的突破，反倒在不断下滑。

据记者了解，成旅汽车站公司是2010年6月才由成都市旅公司下属的非法人单位独立出来，荷花池车站是目前其唯一经营的资源。虽然公司预计荷花池车站未来具有较好的经济收益。但该车站效益最好的2009年的净利润也不过500万元，而且根据会计师事务所出具的审计报告，按该车站2007年-2010年7月的经营效益状况，预测收购项目静态投资回收期在8.12年。由于成都火车北站片区的整体改造，荷花池汽车站的生命周期并不确定，按目前相关情况分析，荷花池车站可能会延续经营到2015年。这意味着，除非该车站的经营情况超出此前的预期，否则富临运业连项目投资的成本都收不回来。

由此，有分析师对富临运业目前的股价持悲观态度，认为富临运业已经透支了太多的想像空间，到处收购业绩反而下滑，说明有收购是存在失败，未来或呈现下跌态势。

原募投项目建设“一波三折”

根据公司招股说明书，其首发上市的募集资金投向北川羌族自治县北川汽车客运站重建项目、江油市旅游汽车客运中心站建设项目和成都市城北客运中心改扩建项目，项目总投资2.05亿元。

孰料上市仅仅1个多月，公司即传来了江油市旅游汽车客运中心站建设项目实施地点变更的消息。根据3月31日发布的公告显示，由于江油市城市规划发生变化，公司遂将原项目计划用地与太平镇新华村七、八组境内的面积约60亩的土地进行置换。由于两地市场价值不同，公司需按每亩20万元的差价进行补偿。公司将超募资金中的1000万元用以补充因置换土地产生的差价。

一波刚平，一波又起。仅仅半个月后公司另一募投项目也面临着暂停实施的问题。4月15日，富临运业称，由于成都市规划管理局在二环路北二段91号改造项目，涉及火车站改扩建问题，因此暂停办理该项目的规划手续。这意味着，公司城北客运中心改扩建工程将暂停实施。而对于何时能继续实施，公司表示无法确定。

据记者了解，成都市城北客运中心改扩建项目是富临运业募投项目中投资金额最大的一项，达到1.38亿元，占公司项目总投资的比例在67.5%。公司当时在招股说明书中展望的随着该项目的建设将“进一步项固和强化城北客运中心作为成都主枢纽车站的地位”将成为泡影。

2010年底，前期已变更过实施地点的江油市旅游汽车客运中心站建设项目再遇波折，富临运业对其实施主体进行变更。这意味着，短短十个月内，富临运业募投的三个项目中的两个已经发生了变化。而此前公司预计的这三个项目的建设期均在两年以内，但从目前的进展来看，项目无法按预期完工已是铁板钉钉的事情了。

来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

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