“数说”基金抱团股聚散离合

■贺宛男

本周，基金抱团股开始企稳。被列入“茅指数”的35只个股，有20多只涨幅在5%以上。其中，海天味业、隆基股份、安琪酵母、泸州老窖、通策医疗等涨幅超过10%，贵州茅台涨7.33%，“茅二”五粮液涨幅也达7%。但仍有部分抱团股表现平平，如伊利股份、顺丰控股、智飞生物等。

毫无疑问，基金还会继续“抱团”，但抱团股会有变化，需要扬弃也必须扬弃。

那么，抱团股又会如何扬弃呢？从历年被“抛弃”的基金重仓股，我们似乎可以找到一些线索。

随着3月31日公募基金年报披露完毕，有媒体梳理了近十年（2011—2020年）公募基金年报的相关持股数据，列出了曾被持有市值超百亿、而今被“抛弃”的15只重仓股。

首先是公司治理出现某些不和谐的公司。如上海家化，从2013年持股市值达100.08亿到2020年末减至12.5亿，果不其然，股价从76多元猛跌至20-30元。

第二类是业绩衰退或业绩不稳的公司。如天士力、中国神华和碧水源，几年前持股市值均超百亿，如今不足10亿，最惨的天士力从107.38亿减至3.03亿。

第三类是行业或公司基本面发生变化的。如近期传出大新闻的欧菲光，2017年是机构持仓的顶峰，490只基金合计持有112.96亿元，随后三年被连续减持，2020年底164只基金合计持仓市值仅为10.72亿元。

又如地产行业的华侨城、金地集团，已不再是行业龙头，持股市值也从100多亿分别减至10.87亿和48.12亿。

第四类是“两桶油”一类的超级航母。中国石油从2018年底持股市值103.64亿减至15.26亿；中国联通持股市值从109.37亿减至14.7亿；中国人寿持股市值从110.16亿减至28.69亿。

这15只被“抛弃”的股票目前持有市值均不足50亿，相比茅台、五粮液那样持股市值超千亿的，基本就已经“消失”了。

由此，我们可以根据年报或季报数据，找出抱团股中可能被弃的股票。

如双汇发展，年报显示盈利增长15%，但环比下降30%，再加上猪肉价格不再上涨，基本面出现变化。金山办公，由于疫情因素网上办公激增，年报盈利增长119%，但基金减持约40%，估值177倍。480只基金持有的蓝思科技，基金持有市值从200多亿减至58亿，2020年股价已上涨123%。这些个股都有可能被继续减持或“抛弃”。

“扬弃”者，有“弃”必有“扬”，即“抛弃”一部分，发扬光大一部分，又从外部吸收一部分。

据梳理，有5只个股成为绝对抱团核心。分别是：贵州茅台，2143只基金持有市值1766亿元，占流通股比重7.04%；五粮液，1845只基金持股市值1300亿，占流通股11.74%；中国平安，1915只基金持股市值881亿，占流通股9.35%；美的集团，1915只基金持股市值808亿，占流通股12%；宁德时代，1915只基金持股市值761亿，占流通股17.56%。（下转5版）

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