白酒股上半年“成绩单”出炉19家酒企净赚超480亿，行业分化持续加剧

随着洋河股份发布半年报，19家上市白酒企业今年上半年“成绩单”已悉数发布。数据显示，今年上半年19家酒企共实现营收1264.79亿元，同比增长1.27%；共实现净利润480.46亿元，同比增长7.88%。其中，贵州茅台、五粮液等龙头企业继续领跑行业，水井坊、口子窖、老白干酒等业绩大幅下滑，白酒行业分化日益加剧。

◎山东商报·速豹新闻记者丁一凡

19家酒企创收超1264亿

今年上半年，19家酒企共实现营收1264.79亿元，同比增长1.27%。其中，贵州茅台与五粮液两大龙头酒企继续领跑，上半年分别实现营收439.53亿元、307.68亿元，同比增长11.31%、13.32%。

仅从营收增幅上看，还有3家酒企营收实现增长，分别是山西汾酒、酒鬼酒和*ST皇台，上半年营收分别为68.99亿元、7.22亿元、0.39亿元，同比增长7.8%、1.87%、135.35%。

值得注意的是，除上述5家酒企上半年营收实现增长外，其他14家酒企营收均出现不同程度的下降。其中，水井坊营收降幅最大，其上半年营收为80.41亿元，同比下降52.41%。紧随其后的是口子窖、迎驾贡酒、老白干酒，上半年营收为15.7亿元、13.68亿元、14.93亿元，同比下降35.12%、27.32%、23.79%。

在净利润方面，19家酒企上半年净赚480.46亿元，同比增长7.88%。其中，贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖、山西汾酒领衔前五，上半年净利润分别为226.02亿元、108.55亿元、54.01亿元、32.2亿元、16.05亿元，同比增长13.29%、16.28%、-3.24%、17.12%、33.05%。

此外，还有两家酒企上半年净利润实现同比增长，分别是酒鬼酒、*ST皇台，净利润为1.84亿元、301.84万元，同比增长18.42%、118.47%。

一方面是净利润呈现增长，另一方面，19家酒企中共有13家净利润同比下降，其中降幅最大的5家分别是青青稞酒、金种子酒、水井坊、口子窖、老白干酒，净利润同比下降-256.2%、-71.01%、-69.64%、-45.65%、-39.55%。

龙头酒企劲头强劲

茅台、五粮液持续领跑

从整体数据上看，19家酒企中仅有5家实现营收、净利润双增长，其他14家企业营收或净利润均出现下降。对此，不少酒企在半年报都表示疫情对企业影响较大。

尽管如此，但在高端酒市场，不少酒企依然保持着上升的态势。以茅台、五粮液为例，两家龙头酒企依然是行业内的核心动力，不管是从营收还是净利润方面都在行业内占较大比重。从营收上看，两家企业共营收747.2亿元，占19家酒企总营收的59.07%。

除了两大龙头企业之外，洋河股份、泸州老窖、山西汾酒等酒企的表现同样可圈可点。

以洋河股份为例，虽然公司较去年同期营收和净利润都有所下滑，但上半年依然实现了营收134.29亿元，成为茅台和五粮液之外，中报营收过百亿的三家企业之一。

从泸州老窖的业绩上看，其上半年实现净利润32.2亿元，同比增长17.12%。对此，有业内人士分析，上半年的净利润增长远高于行业预期，营收小幅度的下滑则在预料之中，在高利润、高结构、高价格的策略之下，泸州老窖正呈现稳步向前的趋势。

值得注意的是，山西汾酒上半年净利润增幅高达33.08%，远超多数酒企。与贵州茅台、五粮液一样，汾酒继“开门红”之后持续实现半年度双增长，其中青花汾酒系列上半年高举高打运营，深度开展核心终端建设，增速高达30%以上。

行业分化再加剧

水井坊、口子窖等掉队

一方面是头部酒企持续领跑，另一方面，白酒行业分化日益加剧，水井坊、口子窖、老白干酒等净利润、营收大幅下降，与茅台、五粮液、洋河等头部酒企差距越来越大。

从三家降幅较严重的酒企上看，定位高端的水井坊降幅最为明显。今年上半年，水井坊实现营业收入8.04亿元，同比下滑52.41%；实现归属上市公司股东净利润1.03亿元，同比下降69.64%。经营活动产生的现金流净额为-2.02亿元，同比下滑140.06%。

值得注意的是，水井坊的高端产品是企业的核心主力，但如今下滑幅度已经超过了其中档酒品牌。数据显示，水井坊高档酒产品营业收入同比下滑了51.4%，中档酒产品营业收入同比下滑42.02%。

尽管水井坊将业绩下滑的原因归结于疫情，但也有业内人士分析称，目前名酒挤压态势明显，以高端定位为品牌基因的水井坊，品牌价值和品牌影响力仍有待提升。

除了水井坊之外，口子窖、老白干酒作为主打次高端、中低端市场品牌，今年上半年也出现了业绩大幅下降。

口子窖上半年高档白酒、中档白酒以及低档白酒销售收入全线下挫，其中高档白酒销售收入同比下降34.17%，中档白酒销售收入同比降低63.73%，低档白酒销售收入同比下降31.67%。老白干酒除高档酒同比微增0.39%外，中档酒以及低档酒销售收入分别下降37.91%、33.21%。

对于行业分化加剧的原因，业内人士分析称，次高端、中低端消费场景以商务宴请和宴席为主，今年上半年受疫情影响消费场景严重缺失，短期增长受到一定冲击。

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