只差3毛1 茅台闯关千元未果 今年白酒板块集体大涨，19只个股总市值达2.26万亿

近期贵州茅台成为市场关注的焦点，在6月20日股价大涨4.61%之后，6月24日，贵州茅台不断创出新高，盘中即将突破千元，但股价最高摸至999.69元时冲高乏力，最终以987.10元报收。

值得注意的是，A股一直存在着高价股恐惧症，对于几十元上百元的高价股，一般投资者很少涉足。不过贵州茅台却成为价值投资者的经典教材，那么千元股究竟贵不贵？是否值得继续持有？

千元股差点诞生

昨日11点11分，茅台股价盘中一度达到999.69元的高价，离千元只差0.31元。据记者了解，茅台在3月28日公告，公司2018年实现营业收入736.39亿元，同比增长26.49%，净利润352.04亿元，同比增长30%，每股收益28.02元，公司每10股派发现金红利145.39元。

外资一向青睐消费股，而贵州茅台是不可多得的标的，值得注意的是，对于如此优异的业绩，高盛连续上调目标价至1016元。在3月20日，高盛将茅台目标价上调至885元，3月28日再上调至997元，3月29日又进一步上调至1016元，三次上调幅度分别为5%、13%、20%。1016元是出自高盛高华廖绪发团队，是目前所有分析师中喊出的最高目标价。除了高盛，摩根士丹利将茅台目标价由890元上调至990元，渠道和零售需求强劲，经销商开始预计2020年开启提价，对茅台评级为增持。

随着贵州茅台股价与业绩的双双增长，国内诸多券商也在唱多茅台，不断有券商机构调高茅台的目标价，不少券商机构给予“买入”或者“强烈推荐”评级。

贵州茅台到底贵不贵

1000元的茅台究竟贵不贵，是否值得继续持有？

上海雷根投资李金龙告诉记者，茅台1000元一股有点偏贵，导致投资者的受众群体会变少。是否继续持有，还是需要看估值而不是单单看股价的高低。

乔戈理资本总经理牛晓涛告诉记者，茅台是A股价值投资的典范，是国内消费升级的具体代表，一直以来价格和国内通胀形成良好的正比关系，公司现金流充裕，产品没有天花板限制，这是他们对茅台基本的认识。随着国内市场的成熟，只要公司好，估值合理，千元股不会成为选股的障碍。价值投资常常表现为长期投资，这是因为价值的回归不是一蹴而就的，往往会有个反复的过程，但长期投资并不一定就是价值投资。

广东西域投资研究总监李蘇霖却有另外一番解读，他告诉记者，是否千元股与价值投资没太大联系，价值投资理念注重企业长期的业绩增长，而不是短期股价波动。千元股贵不贵主要看上市公司估值水平，不应只看股价高低，茅台的估值水平不便宜但还属合理区间，主要是其品牌价值稀缺，产品还处于供不应求及价格上涨的趋势中，只要这个基本面不发生根本变化，其投资价值就不会改变。

（据每日经济新闻）

观察

白酒股总市值增长9000亿

业界：整体估值合理，未来更看好龙头

中国的白酒文化源远流长，而在资本市场层面，白酒也是一个极具特色与魅力的板块，成为资本必争之地。

今年以来，白酒板块集体大涨。截至6月21日，五粮液（000858，SZ）、古井贡酒（000596，SZ）股价涨幅分别达到125.93%和109.91%。紧随其后的是泸州老窖（000568，SZ）、今世缘（603369，SH），涨幅超过85%。山西汾酒（600809，SH）涨幅也在70%以上。

年初至今，整个白酒板块市值净增9370亿元。

板块总市值超2.2万亿

以贵州茅台、五粮液等龙头股为代表，今年以来，整个白酒板块行情持续火热。目前，贵州茅台（600519，SH）一马当先，股价直逼1000元/股大关，总市值超过1.2万亿元。洋河股份（002304，SZ）、古井贡酒股价也在100元/股以上，在A股14支百元股中，白酒行业独占4席。

不仅坐拥多支百元股，今年来，整个白酒板块市值也大幅增长。截至6月21日，板块总市值增长了超过9370亿元，而36家煤炭公司总市值为9323亿元，白酒板块的市值相当于净增了一个煤炭板块。事实上，19只白酒板块个股总市值已达2.26万亿元。记者统计发现，A股46家钢铁上市公司总市值为7742亿元，这也意味着，A股白酒板块的总市值比煤炭、钢铁板块总市值之和还要多出约5000亿元。

不过，A股白酒板块内部的分化也较为明显。板块市值超9000亿元的绝对增长额中，贵州茅台一家酒企的市值就增长了4300亿元。而五粮液以约2200亿元市值增长额，排名A股第5位。两大巨头之外，其他17家白酒上市公司的市值共增长1500亿元。

业界看好龙头股

今年来，白酒板块整体市盈率由年初的20.51倍提升至目前的约29.6倍，增长了44.32%。这意味着，白酒板块绝大多数涨幅均是由估值提升引起。

就白酒龙头股而言，截至6月21日，贵州茅台PE（TTM，滚动市盈率）为32.34倍，五粮液的PE（TTM）为29.46倍。“目前，茅台、五粮液的估值处于历史估值中枢水平。”招商证券食品饮料行业首席分析师杨勇胜称。

过去3年，前海开源基金首席经济学家杨德龙一直关注白酒板块。在杨德龙看来，白酒业是中国少有的能保持持续增长的消费白马行业，未来或将受到越来越多资金的认可。但他同时认为，目前白酒行业的分化很严重，只有行业龙头才会长期持续贡献投资收益，“所以我还是长期看好贵州茅台、五粮液等（龙头股）。”

需警惕出现泡沫

国内主要白酒品牌集中于A股，这也吸引了众多境外资金。记者统计发现，近两年来，境外资金不断加码白酒股已成为重要趋势。而从短期资金流向来看，白酒股已经成为北向资金的风向标。

需要注意的是，在白酒股吸引境外资金、持续活跃的同时，背后或也隐藏着一定的风险。否极泰基金经理董宝珍表示，不能完全迷信境外资金，盲目跟风。在境外资金加持下，白酒股的估值呈现越来越高的趋势，因此要客观看待其估值的合理性，警惕白酒股估值过高，甚至出现泡沫。

据每日经济新闻 制图 李开红

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