业绩回暖 白酒股开启上涨空间

经历了近三年的漫长调整，白酒股近期终于搭上了“牛市”反弹的顺风车。据wind统计，本周两个交易日白酒板块累计上涨8.82%，板块内的个股除迎驾贡酒微跌之外，其余全部实现正收益，泸州老窖和老白干酒更是连续收获了两个涨停。

对此，国泰君安认为除了市场风格发生变化，前期涨幅小、低估值的板块开始补涨之外，白酒行业国企改革提速、基本面复苏以及相关企业的积极转型创新等利好因素催化作用明显。

● 业绩回暖迹象明显

一季报显示，两市16家白酒类上市公司报告期内合计实现营业收入339亿，同比增长8.1%，净利润107.11亿，同比增长5.19%， 奠定了全年行业业绩反转的态势。具体到公司，有11家报告期内净利润实现了同比增长，酒鬼酒和水井坊涨幅居前。值得注意的是，这两家上市酒企由于连续两年亏损都已经“披星戴帽”。另外，老白干酒、贵州茅台、迎驾贡酒、皇台酒业、洋河股份的净利润在一季度内也实现了两位数的增长。

国泰君安分析称，2015年以来，地方政府对白酒龙头考核目标均趋于理性，茅台、五粮液等高端白酒价格纷纷上调，在股市财富效应及中秋旺季带动下，白酒业有望出现量价齐升的良好局面，酒企业绩迎来更高的弹性空间。

● 并购重组迎来最佳时机

尽管前几年深陷泥潭，但并未白酒业并购整合的步伐。不管是帝亚吉欧并购水井坊，还是五粮液注资河北永不分梨酒业，都显示了各方资本对白酒企业的青睐。

平安证券称，白酒行业经过了近三年的调整，行业洗牌加速，龙头公司的竞争优势增强，而业绩持续负增长的中小企业在未来三年将加速倒闭，所以白酒产业整合和重组将迎来最佳时机，洋河股份、五粮液等并购整合能力强的公司有望胜出。

● 酒企业积极拥抱“互联网+”

想象空间打开

在“互联网+”被写入政府工作报告等多重利好的带动下，各行业纷纷加快了“触网”的步伐，白酒企业也瞄准了契机，积极加入到转型创新的行列中来。

据了解，洋河股份自2013年起就与天猫和京东两大电商龙头平台展开了合作，并在2014年自建了“洋河1号”平台，成为白酒企业第一家020项目。互联网业务带动了洋河股份收入的大幅增长，中报预告显示，公司上半年净利润有望达32.8亿，同比增幅15%。另外，“白酒老大”贵州茅台也明确表示今年将建1000个终端配送点助力公司电商平台发展，并计划在3年到5年内将电商平台独立上市。

川财证券称，目前白酒企业与互联网渠道的融合尚处于初级阶段，B2B、O2O想象空间巨大。广发证券认为青青稞酒和洋河股份的互联网基因最强大，有望成为领涨先锋，民生证券则最看好已与酒仙网和京东合作，并针对线上渠道推出了专门产品的五粮液，预计公司2015年净利润有望达64.4亿，短期目标价40元。

（中国经济网）

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