经销商转嫁成本 投资者受益股市茅台提价“摸”了谁的钱包？

舒娅疆王雪姣

受提价消息提振，贵州茅台昨日逆势大涨6.22%，收报233.43元。 摄影 李里

时隔21月之后，贵州茅台再次宣布提高产品出厂价！在“9月份部分产品出厂价上调20%—30%”后，53度飞天茅台出厂价将有望从每瓶619元冲上800元。提价带来的良好业绩预期让昨日茅台的股价逆势大涨6.22%，收报233.43元。

茅台的再次提价，在预料之外又在情理之中。而本次出厂价的上调，会增厚公司业绩无疑，但会否压缩经销商和批发商的利润？经销商会否将利润压力转移至终端销售价格？老百姓买到的茅台是不是又要涨价了？

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一级市场现状

经销商表态：将在国庆前提高零售价

贵州茅台9月3日公告称，为更好地统筹兼顾各种因素，公司自2012年9月1日起适当上调部分产品出厂价格，平均上调幅度约为20％～30％，而此次调整并不涉及公司产品的市场指导价格。

记者昨日走访成都多家大型超市及各大白酒经销商了解到，茅台在不同销售地点的价格存在差异，虽然零售价格目前还未出现上涨，但市场已经在酝酿“涨”势了。

在华致酒行全国连锁M10-119店，店长苟小琴告诉记者：“根据我们的经验，茅台说要提高出厂价，各级代理与经销商肯定会把这个成本往下游转移，最终让消费者买单。不过，涨价的幅度也不一定会与茅台公布的20-30%的涨幅一致，根据市场调查的结果，涨幅也许会稍弱。”

1919酒类直供连锁超市的反应不是很主流，在成都航空店里，记者看到其他卖场非常紧俏的53度飞天茅台正在做特价销售，价格小降后为1499元。该名工作人员表示，茅台上调产品的出厂价对他们的影响弱于其他终端卖场，即使其他的白酒跟着涨价，他们也并不担心。

53度飞天茅台在人人乐超市的标签销售价为1980元，一位超市的白酒销售员告诉记者：“目前我们未收到茅台涨价的通知，前段时间白酒普遍降价时我们没有降价，即使这次茅台市场价要涨，我们也不一定会涨价。”他进一步解释道：“因为超市需求量大，产品进货都是拿的出厂价，相对于进货渠道受限、成本价相对较高的白酒零售商，我们的利润优势非常明显。”

与人人乐不降也不涨的表态不同，在成都麦德龙商场高档白酒销售区，销售人员刘婉丽告诉记者：“53度飞天茅台的价格维持在1500元左右已有很长时间，虽然往年高档白酒提价多是在这个时候进行，但我们估计高档白酒未来涨价的空间会很有限，因为去年的集体涨价潮，很多原价八九百的产品现在都在一千五百元左右，再涨就要近两千，这对消费者的心理承受能力是很大的考验。”据刘婉丽介绍，高端白酒行情虽然一直较为火爆，但去年涨价之后，销售情况就已经不如前两年，加上今年的三公消费限制，如果白酒继续涨价，很可能会进一步影响销售。

在成都市锦江区的一家国酒茅台专卖店中，记者看到53度飞天茅台标价1519元，工作人员向记者证实茅台出厂价已经提高，而未来零售价也存在涨价可能：“53度飞天茅台出厂价在前两天就已经涨了200元，目前我们专卖店的零售价还没有变，不过因为出厂价格已经抬高，同时很快就是中秋、国庆长假销售旺季，节前上调零售价的可能性很大。”

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各方反应大观

消费者忙囤货 酒企尚不敢冒然跟进

面对白酒龙头的调价消息，消费者又是什么反应呢？

任职于某公司高管的陈先生昨日看到茅台上调出厂价的新闻后，立即叫公司后勤部门工作人员去打听市场价格，以便囤货。陈先生表示：“公司每年年底团拜会时都需要购入大量白酒，现在茅台提高出厂价，很可能会带动产品零售价上涨，甚至还会拉升其他白酒品牌的产品价格。趁现在离年底还有几个月，茅台出厂价也刚宣布上调，现在购入白酒囤积，能省下不小的一笔钱。”

记者在麦德龙超市随机采访了一些消费者，他们表示：“茅台再涨价应该不会影响我们的采购，我们都是单位采购之后送给客户，不会因为涨价就不买不送。不过，如果领导知道茅台又涨价了，应该会让我们提前囤点货，以免后来买高价。”现场的一位李女士如此表示。

另一方面，茅台提价会否使其他白酒品牌公司跟风涨价？

记者分别致电相关上市公司进行了解，五粮液、泸州老窖公司董秘办的工作人员均向记者表示，公司目前并没有调整产品出厂价或零售价的计划。

招商证券行业分析师朱卫华指出，贵州茅台调整产品出厂价格是酝酿已久的行为：“事实上，贵州茅台的出厂价早该调整，市场对此从今年元旦开始就存有预期，茅台可能是迫于舆论等各方面压力而没有如期实行提价，促使公司调整价格的直接缘由是去年产品的终端销售价长得太快，出厂价与零售价之间价差已经过大。”

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二级市场预测

业绩追求促使提价9月白酒板块继续看涨

“需要注意的是，贵州茅台在公告中指出‘终端指导价不变\’，因此即使最后产品零售价有所上升，其上涨幅度也不会很大。”朱卫华指出：“茅台此次提价与去年年底及2004年的涨价不同，其终端零售价最终还是受市场供求关系的影响，目前白酒产品的消费需求出现大幅度上升的可能性不大，因此预计茅台酒价格在接下来会保持一个较为平稳的状态。”

一位不愿具名的白酒行业分析师则认为，业绩压力也是促使贵州茅台宣布涨价的重要原因之一：“从各个报告期公布的财务数据来看，公司今年以来业绩增速已明显不如前两年，尤其是今年二季度，其业绩还出现了一定下滑。此外，当地政府对公司提出的业绩发展要求也促使茅台不得不通过调整出厂价以增厚利润。”记者为此致电贵州茅台，但截至发稿时，公司董秘办和证券部电话一直无人接听。

资料显示，贵州茅台今年上半年实现营业收入1326443.78万元，实现净利润增长42.56%，低于同期58.31%的增幅。从公司公告看，贵州茅台最近一次公开宣布调高产品出厂价在2010年年底，彼时上调幅度为20%，公司出厂价上调幅度累计最高已达50%。

“目前，市场对于高端白酒的态度有些悲观，贵州茅台作为行业龙头，它的此次提价能够在一定程度上改变市场对行业的预期，一方面提振信心，一方面可有效扩大需求，同时渠道也可加速去库存化，利好是较明显的。”上述不愿具名的白酒行业分析师表示道。

至于茅台调价对白酒行业产生的影响，上述分析师说道：“茅台提价能对整个行业起到带动作用，它是行业的‘领头羊\’，其价格调整有利于白酒行业的进一步分化，产生强者恒强、弱者寻求特色的效果。茅台降价也会威胁到二三线白酒产品的生存空间，不利于整个行业做大做强。而对资本市场来说，调价事件能对板块形成短期利好，但白酒板块整体还是以调整为主，预计在国庆长假前可能出现一波小行情。”他最后总结道：“宏观经济环境和政府有关白酒消费的政策，仍然会成为影响白酒行业的未来发展的重要因素。”

本报记者 舒娅疆 王雪姣

来源:《金融投资报》

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