行业顽疾难除 茅台引领白酒股下挫

泸州老窖（000568）、贵州茅台（600519）相继公布了靓丽的2012年中报。良好的业绩，却未能为股价上涨再点一把火，本周，白酒股出现了大幅下跌，贵州茅台更是以五连阴的走势，结束了全周的交易。

白酒股为何突然下挫？在日前由中国酒业协会主办、贵州茅台集团协办的“中国白酒与社会经济发展论坛”上，与会人士对于白酒行业的现状和发展，表达出一些忧虑，并直指白酒行业的种种顽疾。

行业

内耗成顽疾

成都商报记者发现，出席本次白酒论坛的白酒企业中，只有贵州茅台、泸州老窖、洋河股份、古井贡酒进行了主题发言，西凤酒等酒厂也有代表出席，但白酒界另一巨头五粮液（000858）以及山西汾酒（600809）甚至没有列席。

有参会的业内人士猜测，这有可能是因茅台“包场”缘故，这两家酒厂明确表态反对茅台申请“国酒茅台”商标。

贵州茅台集团董事长袁仁国在发言时表示，过度包装、虚假宣传、文化乱象、假冒侵权一直困扰白酒行业的发展，而在当今白酒行业的竞争与合作的格局中，中国白酒企业之间的竞争多于合作，甚至存在不和谐的声音。

此外，白酒行业的其它顽疾，也受到与会人士的关注。

古井集团董事长、党委书记余林就表示，当今社会主流饮酒方式，俗称酒局或饭局，已经被深深的功利化，成为政界和商界运作的一种潜规则，不良的、不健康的、不文明的饮酒方式像害群之马，伤人又伤己。部分消费者已经开始疏远白酒，中国白酒的发展特别是酒文化建设正在面临一个历史节点的考验。

市场

担心明年业绩

从中报数据看，白酒股在2012年上半年业绩保持快速增长，一线白酒中，贵州茅台的营收和净利润分别同比增长35%和42.56%，泸州老窖的营收和净利润分别同比增长45.67%和42.44%。

不过，靓丽业绩公布后，上述公司的股价未能更上一层楼，反而是逐渐下滑，以贵州茅台为例，披露业绩当日，股价大幅低开，当日大跌4.87%，至今已经收出6连阴。沱牌舍得则是收出3连阴走势。

销量的下滑，则是靓丽业绩之下的一大隐忧。以泸州老窖为例，其主力产品52度普通装“国窖1573”在2011年11月计划外出厂价提高到889元/瓶，提价幅度高达40%。有分析人士就指出，由于计划外部分约占一半，提价对于2012年营收的增长贡献很大，这也说明销量的增长实际已经在下滑。

其它白酒股（贵州茅台除外）在2011年普遍提价，因此营收增长中，很大一部分都是靠提价获得的，而按照目前的经济形势，2013年大部分酒厂都很难提价了，所以市场对于酒类公司2013年的业绩比较担忧。这也是白酒公司在公布靓丽中报之后，股价大幅下降的原因。

茅台

关注提价时点

作为行业标杆，茅台提价与否事关白酒行业的前途。

申银万国证券食品饮料行业分析师童驯表示，茅台一批价格走势是白酒行业景气度变化的先行指标，虽然目前离9月开始的旺季还有一个月时间，但最近10天茅台一批价回升势头超预期，已由7月初底部的1250～1300元回升至目前的1400～1450元，后续有望继续回升至1600元左右，终端出货量也明显加快。

童驯认为，上半年，普通茅台出厂价未上调，加之新增量尚未通过自营店体现，茅台业绩40～50%增长以及预收账款下降完全是预料中的事。中报出来后，市场对茅台能否实现全年预算开始担忧，童驯认为无需担忧，后续产品提价概率较大（时间点可能为8月下旬、9月下旬或者10月下旬，预计提价200～300元），同时下半年自营店新增量的贡献将逐渐体现。

历史上，茅台见底的时点与大盘见底时点高度重合，显示茅台走势的重要性。比如今年1月17日，茅台见底的同时，大盘也见底。2011年10月11日，茅台也与大盘同时见底。成都商报记者 毛晋楠

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