金融股再次异动 中期升势仍可期

上证指数日K线图

广州万隆

短期大盘仍将维持震荡状态，但在政策面偏暖和QFII重新活跃等因素影响下，中期趋势仍值得乐观。投资者可在震荡中逢低把握改革、转型等主线。

上周五，上证收盘2318点，小跌0.24%，周线收出了带长下影线的阴线，在全周股指震荡中多空双方展开激烈的搏杀。不过，我们发现，前期成功“逃顶”且蛰伏多日的主力“风向标”QFII也开始重新活动，或预示着目前震荡“迷茫”的走势将朝多头方向发展，投资者可在股指横盘整理中逢低布局。

虽然半个多月以来股指并未形成方向性的突破走势，但这种区间运作正体现了管理层“维稳”意志。尤其是“IPO重启传言致跳水、辟谣澄清致拉升”的盘面特征更是明确信号，导致空头明显退缩。此外，有分析认为QFII也加入到维稳的队伍中，如QFII在上周三大批量地重新出现在大宗交易平台，上交所的大宗交易平台海通证券国际部席位就出现了相关信息，至少意味着QFII对调整已有一段时期的A股有一定“想法”，并且招商银行、民生银行等与QFII关联性较大的金融权重股在上周五顽强拉升，出现了护盘迹象。

消息面上，住房信贷政策地方实施细则正研究制定。消息人士透露，目前各地都在研究制定相关实施细则，待制定并报人行总行批准后即可实施。与此前市场预期一致，一些房价涨幅过快的城市，二套房房贷首付可能提至7成，利率提高至1.3倍。个别地方楼市泡沫破灭。此外，IPO重启须待在审企业财务专项检查工作全部整体完成之后。专项检查工作分为两个阶段，第一阶段为自查阶段，要求中介机构、发行人在3月31日之前完成自查并上交自查报告；第二阶段为抽查阶段，由证监会对自查情况进行核查，这项工作须在6月底前完成。两个阶段整体完成之后，才可能重启IPO。

盘面方面，近期热点经过轮番炒作后，题材股呈现一定的沉闷氛围。除了“两会”主题的食品安全表现较好外，只有地热能、稀土等老牌热点涨幅靠前，截止收盘两市涨停个股仅11只。同时，值得注意的是，除了表面上股指维持平稳局面，其实生物制药、军工、环保等前期强势股继续补跌，但我们认为，清洗获利筹码后或更有利于后市反攻。

从以往经验看，股指的每次调整，也往往意味着新一轮热点的酝酿与诞生。在政策持续发出做多信号的背景下，投资者不妨对主线热点个股前提逢低布局。我们认为，除了政策的“稳定”意图外，尤其考虑到目前随着中央反腐继续维持高压状态，为后期改革将进入“超预期”阶段提供有良好的前提和环境，将促使市场由目前的暂缓IPO等“止血、输血阶段”，转变为改革红利深度释放的“造血阶段”，改革超预期进而推动行情超预期。因此投资者宜对后市保持乐观态度，可趁回调时机积极布局改革、转型等主线，包括农业改革、医疗改革、金融改革、电力改革、食品安全以及部分新城镇化等。

综上所述，短期来看，股指整体仍将维持震荡状态，但在政策面偏暖和QFII重新活跃等因素影响下，中期方向仍值得乐观。投资者可在震荡中逢低把握上述机会。

来源:《金融投资报》

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