四川国企混改 两类川股蕴藏机会

“混改与川股”系列报道

混合所有制改革，不仅是中央企业的“必答题”，同样也是四川地方国企的“必答题”。因此，四川省国资委提出，在发展混合所有制经济过程中，要充分发挥市场机制作用，坚持因地施策、因业施策、因企施策，成熟一个、推进一个。为此，《金融投资报》记者梳理后发现，随着四川地方国企混改的实施和深化，涉及的国企家数多、行业广，市场对川股在混改中的机会具有强烈的预期。

■本报记者 杨成万

预期强烈型：想象空间不断提升

四川九洲（000801）第一大股东为四川九洲电器集团，目前持有公司47.52%股份。九洲集团作为绵阳市国资改革试点单位，2016年实现营收约210亿元。除空管等资产外，九洲集团旗下尚有军工电子、北斗导航等优质军品尚在上市公司体外，混改有望将这些资产装入上市公司。

泸州老窖（000568）第一大股东为泸州老窖集团，目前持有公司27.18%的股份。作为泸州市国资委旗下企业，泸州老窖2015年就开始了股权结构调整，国资持股部分下移至集团公司。“从整个内外部环境看，泸州老窖推进混改，也是一种较为合理的预期。”有业内人士表示。

兴蓉环境（000598）的第一大股东是成都兴蓉集团，兴蓉集团是成都市国企改革三家试点企业之一，目前持有公司42.10%的股份。兴蓉环境公司表示，国企改革方案还在酝酿中，具体操作方式还没有定论，但是大的脉络估计和上海广州保持一致。

高新发展（000628）第一大股东是成都高新投资集团，目前持有公司45.40%的股份。今年4月，公司高层在回答投资者提问时表示，将公司打造成有良好盈利能力的优质上市公司是公司的发展目标，在此目标下公司会考虑切实可行的实现方案。

在目前川股中唯一一家从事旅游开发的峨眉山A（000888），因题材独特且前景看好而引发市场对混改的强烈预期。特别是公司董事长新老交替后，市场对其改革预期日益增强。目前公司的第一大股东为四川省峨眉山乐山大佛旅游集团，持有公司32.59%的股份。

先行先试型：大量机会仍在未来

四川长虹（600839）的第一大股东是长虹控股集团，持有公司23.20%的股份。

据长虹控股高层透露，长虹正在持续发展多种形式混合所有制，在国有资本保值增值的同时，也为企业的发展提供新引擎。长虹控股目前控股32家公司，其中四川长虹、美菱电器、华意压缩三家为境内上市公司。

五粮液（000858）的第一大股东为宜宾市国有资产经营有限公司，持有公司36.00%的股份。早在2015年，公司就出台了混改方案，拟定增23亿元。有知情人士表示，公司增发的目的不在于筹集资金，而是将员工、经销商等利益共同体作为战略投资者引入公司框架之内。“员工、经销商持股比例不到2%，五粮液要想有更大的转变仍需要进一步深化改革，大量的机会仍在未来。”有知情人士表示。

天原集团（002386）曾于2016年5月发布一份定增方案，定增完成后，胜恒科技将成为公司的控股股东，公司的实际控制人将变更为何文军；宜宾国资公司则持有公司13.09%股份，退居第二大股东。

但仅仅过了半年时间，却突然终止并改为“纯粹”的定向增发。发行完成后，天原集团的控股股东与实控人不会发生变化，仍是宜宾市国有资产经营有限公司，其持有公司17.52%的股份。近日，公司方面对证监会的反馈意见进行了回复。针对外界疑惑的终止混改原因，天原集团表示，鉴于公司披露预案以来，证券监管政策、资本市场环境等已经发生了诸多变化，综合考虑公司自身融资计划、业务发展规划和经营情况等因素，决定终止此事。

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