六大主线盘点四川上市公司：资本市场的四川力量

2017年以来，A股四川板块110家上市公司积极开展经营，推动企业进一步向前发展和业绩增长。伴随着5月的即将结束，2017年上半年也渐入尾声，目前来看四川上市公司中期业绩整体向好。《金融投资报》从改革先锋、军民融合、行业领先、业绩出众、前沿科技、新锐力量等多角度为投资者一一盘点四川优势上市公司。

■ 本报记者 林珂 舒娅疆 摄影 李里

关键词

改革先锋

代表公司：东方电气、四川长虹、峨眉山A

四川长虹(600839)积极探索员工持股

公司积极探索员工持股、股权激励等多种激励模式，并推动股权多元化改革，未来有望受益于国企改革。对于国企改革的方向，有分析指出，公司主要从内部体制机制改革、改革母子公司管控模式和建立长效激励机制三个方面入手，通过规范内部治理与管理，理顺关系、明晰责权利，逐步探索推进集团层面的混合所有制改革，持续落实资本架构调整。在现有激励机制基础上，在集团层面实施员工持股计划。除国企改革看点外，公司完成激光电视布局也备受市场关注。东吴证券分析师徐力指出，大屏的强烈需求和目前电视产业的局限，公司此时推出了激光电视产品，抢占大屏市场，是一个良好的切入时间点。第一，激光电视产业链基本成熟，具备成本压缩潜力和市场提升空间；第二是，大屏需求快速爆发，已有先驱公司完成初步市场教育；第三是，中小尺寸的电视市场负增长，公司需要新的增长点。我们认为在2017年，公司黑电白电产品线业务作为公司经营基础，保持着良性的发展趋势；公司持续提升核心竞争力；未来对公司利润造成较大负面影响的大部分因素大部分将消失，公司未来盈利能力持续提升。

峨眉山A(000888)

净利保持15%—20%的增长

公司2017年一季度整体业绩相比2016年同期实现平稳增长。申万宏源证券分析师孙妍表示对二三季度单季的业绩持有乐观预期，客单价具有回升的空间，综合营收和净利润均保持15%-20%的增长。在今年传统旅游旺季中，公司是具有稳固基本面和业绩向上弹性的标的。此外，2017年4月，公司董事长马元祝因年龄原因宣布辞职，董事会提名王东为新任董事长，并于4月7日通股东大会审议。王东历任峨眉山乐山大佛旅游集团总公司党委书记等职务，未来公司在峨眉山乐山地区的旅游资源整合与开发方面值得期待。同日，乐山市政府发布《加快旅游业发展的十条政策》，设立旅游发展基金及峨眉山旅游投资开发公司。《十条政策》要求设立100亿元旅游发展基金重点支持投资需求大、综合效益好的旅游项目；同时建立峨眉山旅游投资开发（集团）有限公司和乐山大佛旅游投资公司，参与全市旅游发展规划和重点旅游项目建设。峨眉山A作为乐山市唯一旅游上市公司平台，在旅游新政与董事长履新双重利好下，改革预期进一步增强，有望借助政府资金支持加速“走下山”战略和周边资源整合。

东方电气（600875）国企改革值得期待

东方电气是全球最大的发电设备供应商和电站工程总包商之一，具有水电、火电、核电、风电、气电的“五电并举”发展格局。公开资料显示，其发电设备产量居世界首位，中国三大发电设备生产制造基地之一，具有很强的技术实力和品牌影响力。

从股东情况来看，东方电气第一大股东为持股41.68%的中国东方电气集团有限公司，而实际控制人则为国务院国资委。有分析指出，公司的核电业务、海外市场业务和国企改革预期值得期待。

安信证券分析师黄守宏表示，东方电气公司的定位是打造世界优秀的发电设备供应商，并着力打造风电、国际业务、太阳能、服务四个百亿产业，形成新的业务增长点和战略支持。当前公司海外市场收入占比11%，在“一带一路”政策推动下未来有望提升至30%。新能源发电业务方面，风电需求稳健，2017年国内风电装机规模有望达23GW以上，同时公司业务整合后风电毛利率有望回升；核电方面，“十三五”期间预计每年装机规模将达6GW以上，公司技术领先，常规岛与核岛市占率分别高达60%/40%，未来有望受益国内装机和核电装备出口。

关键词

军民融合

代表公司：四川九州、海特高新、振芯科技

四川九洲(000801)发力物联网建设

公司乘风军民融合战略，发力物联网建设。在军事领域，公司结合在军工领域的技术优势，发力军队信息化建设积极推进某基地和某指控中心等项目建设任务；在民用领域，公司紧抓“互联网+”的市场机遇，成功孵化“源生汇”项目，中标西藏和临沂食品安全溯源项目，前景可期。中信证券分析师高嵩指出，空管业务是“三驾马车”之一，该板块收入占比公司总营收的16.28%，其中90%来自军用领域，民航和通航将成为公司未来业务拓展的重要渠道。公司有望在通航空管领域的竞争中取得先机。此外，公司承担了国家C919大型客机中的客舱广播内话子系统的配套任务，积极进行民航和通航领域产品研发，未来发展前景广阔。九洲集团计划将集团资本证券化率提升至60%，受益于国企改革，公司作为九洲集团旗下上市公司平台，有较强的优质资产注入预期。2015公司通过定增，收购九洲空管及九洲信息大部分股权。2016年6月公司收购九洲信息剩余部分少数股东股权，11月新设九州传媒科技有限公司。随着资本运作的推进，公司战略布局将逐步展开，前景值得期待。

海特高新(002023)

航空培训业务发展良好

公司是目前国内唯一一家“综合航空技术服务提供商”上市公司：未来航空制造、维修、培训、金融租赁业务齐发展，高端芯片业务进一步打开成长空间，未来受益于军民融合、信息安全、通用航空。安信证券分析师王书伟指出，2015年公司收购海威华芯部分股权并增资控股，进入微电子领域。主要从事第二代/第三代化合物半导体集成电路芯片的研制，产品主要面向5G、雷达、新能源、物联网等高端芯片市场。公司已建成国内第一条具备自主知识产权的6英吋第二代化合物半导体集成电路芯片生产线，填补了空白，是国内高端芯片研发制造的先行者。传统业务上，航空维修为公司传统业务，在国内民营独立第三方维修企业中市占率较高。2016年公司航空维修业务已从整机大修、工程改装业务、飞机拆解等业务线全面铺开。公司航空培训业务势态发展良好，公司是国内唯一具有海内外培训基地的独立第三方航空培训企业，业务布局于昆明、新加坡、天津三大基地。据智研咨询，预计2020年中国民航在册运输飞机期末在册架数将上升至4360架，航空培训业务市场也将随之扩大。

振芯科技(300101)

北斗导航终端龙头企业

公司是北斗导航终端龙头企业，围绕北斗导航应用形成“元器件-终端-系统”全产业链布局。卫星导航系统及应用作为我国“十三五”规划的重点，预计行业订单将在军改等因素落地之后逐渐回暖。中银国际证券分析师吴友文指出，公司着重加大北斗民用市场拓展力度，在低成本设计、综合信息融合终端研发方面取得进步。自主研制的北斗/GPS车载授时设备，基于较优的高精度指标，已在高速动车、高铁以及其他移动交通工具上进行推广。在视频监控方面，公司积极拓展公安、交通、电信行业领域，不断增强视频处理方面的技术能力，推进高附加值视频图像模组产品的研制生产。民品业务以及视频安放业务凭借公司多年的研发和市场经验已经成为公司的重要营收来源。总体来看，北斗卫星导航系统以及相关应用作为“十三五”规划重点，在军改等影响逐渐消退后必将迎来快速发展。公司维持较高的研发投入将有效巩固公司的全产业链领先优势，并继续拓展民用北斗及视频监控等新的领域。我们预计，随着行业订单的逐渐回暖，公司将领先受益。

关键词

前沿科技

代表公司：川大智胜、卫士通、鹏博士

川大智胜(002253)

虚拟现实影响力提升

公司小型三维人脸相机原型产品研发取得突破，技术指标优于国外同类产品，3D、3D识别正确率显著提高，并有很强的防伪能力。此产品的预期体积和价格都不到本公司原有高精度产品的20%，适合大批量现场应用。信达证券分析师边铁城指出，公司的人脸识别身份验证产品在成都火车东站试用一年，采用人脸识别进行身份验证超过500万人次，正确识别率达到95.6%，在全国各铁路系统应用中领先。目前，该产品已扩大到重庆、贵阳等地火车站试用。公司的人脸识别产品及技术还被应用于第十六届西部博览会的安全保卫中。公司的人脸识别技术领先，人脸识别产品应用逐渐落地，有望提升公司的整体业绩。此外，公司已完成多人互动检测技术、互动体验节目和虚拟现实科普教室产品的的研发，形成以全景互动为特色的三类虚拟现实体验产品。虚拟现实产品将在2017年通过鉴定后推向市场，成为业绩新的增长点。公司作为副理事长单位，分别参加了工信部组织的“虚拟现实产业联盟”，和“中国虚拟现实与可视化产业技术创新战略联盟”。公司在虚拟现实行业的影响进一步得到提升。

卫士通(002268)唯一的信息安全国家队

公司是A股唯一的信息安全国家队，将是国家意志的最佳执行者。安信证券分析师胡又文指出，《网络安全法》的正式实施将使得国家关键信息基础设施网络安全即将迎来新的发展机遇，电信、金融、能源等行业将不断加强其信息安全建设，关键行业和领域信息安全产品国产化替代将不断推进，信息安全产品将更具自主创新性并且更加多元化，将给公司带来新的发展机遇。在央企市场，公司重点开展“商网”建设、宽带集群、工控安全、国产化等业务，总体承担了中央企业信息安全保障项目，争取了国资委两批21家央企商保建设项目示范工程；在军队市场，公司主要围绕军队信息化建设和军用安全保密产品两个业务展开，重点参与了相关领域“十三五”技术发展路线规划，启动互联网进军营、军民融合综合服务平台等专项市场策划；在金融行业市场，继续大力深入推进国产密码改造与应用项目建设，积极策划推进金融信息网络安全态势感知与监测预警平台建设、金融区块链应用平台建设；在能源行业，继续加强纵向加密计量设备行业解决方案的推广销售。随着定增完成，公司将进入发展新纪元。

鹏博士(600804)看好“超带宽云、管、端”战略

公司为迎接虚拟、增强现实、人工智能等新技术的推广应用，抓住互联网科技向物联网运营服务转型的契机，公司在2016年全面升级“云管端”平台，创新型地推出“全球家庭运营商”战略，以超宽带、云计算、大数据、IOT、云网、LoRa等技术为支撑，积极推进从芯片-云网-传输-智能EPG-内容-服务的垂直产业链整合工作。搭建全球云网平台+全球OTT视频娱乐服务平台+全球统一通信平台+全球安防智能家居物联网平台，形成“多终端+云平台+内容+融合服务”的业务模式。海通证券分析师朱劲松指出，公司在2016年推出“全球云网平台”战略，利用公司全球光纤网络和全球布局的数据中心集群资源，以SDN、NFV和OpenStack等开源技术为核心，建设全球300+高安全性云网节点，3000+高可靠接入节点，确保全球范围的网络连接。基于公司云服务能力的基础上，将大麦盒子与鹏云系列增值产品落地到“智能家庭生态”中，助力公司向全媒体时代的全球家庭运营商转型升级，看好公司“超带宽云、管、端”战略指引下的未来成长。

关键词

行业领先

代表公司：天齐锂业、银河磁体、台海核电

台海核电(002366)核电主管道市占率50%以上

公司国内优秀的核电装备供应商，在核电主管道方面，公司掌握了二代半及三代核级主管道的全部生产工艺，拥有全套先进设备并具备全流程生产能力，同时通过技术研发已掌握包括核级主泵泵壳、核级阀体、反应堆堆内构件、蒸发器锻件、核燃料上下管座、钩爪连杆等多项核电设备生产技术。华金证券分析师张仲杰指出，公司是目前国内上唯一能够同时生产二代半堆型和三代AP1000、ACP1000堆型核电站一回路主管道的制造商，技术优势明显。公司去年至今在三代自主核电“华龙一号”斩获颇多，先后中标中广核宁德事期5、6号机组反应堆冷却剂管道、福建漳州核电工程项目1、2号机组主管道和波动管设备采贩、海南昌江核电厂3、4号机组主管道和波劢管设备采贩等项目。2016年是核电小年，未有新机组审批和开工。随着AP1000示范机组三门核电站并网发电时间节点的临近，核电机组审批戒将加速，预计今年将有8台左右的机组集中审批。公司在三代主管道优势明显，在国内核电主管道市占率50%以上，将充分受益核电行业的快速发展。

天齐锂业（002466）

全球领先锂产品供应商

天齐锂业公司控股了全球最大固体锂辉石矿，掌握大量优质锂矿资源，并且已经成为集上游资源储备、开发和中游锂产品加工为一体的锂电关键材料重要供应商，产业链不断向上下游延伸。其控股子公司泰利森从事锂辉石精矿的开采与供应业务，全资子公司射洪天齐与江苏天齐主要从事锂化工产品的生产，成都天齐主要从事锂化工产品的销售，盛合锂业目前主要从事甘孜州措拉锂辉石矿厂的建设工作，天齐澳大利亚目前主要从事电池级单水氢氧化锂项目的建设工作。

国海证券分析师谭倩看好天齐锂业未来的高增长前景。公司控股泰利森51%的股权，泰利森拥有的锂辉石矿资源折合碳酸锂当量833万吨。目前泰利森年产能74万吨锂精矿，折合碳酸锂当量10万吨。泰利森预计在2019年将锂精矿产能扩至134万吨，折合碳酸锂当量18万吨，届时将能满足锂产品的放量需求，同时保证公司锂产品的低成本。此外，公司看准时机投资4亿澳元建设年产2.4万吨电池级单水氢氧化锂项目，预计将于2018年10月试生产，届时产能释放时点将刚好是国内需求旺季。

银河磁体（300127）全球粘结磁体产销厂家

银河磁体被认为是全球粘结磁体产销规模最大的厂家，公司成立钐钴磁体事业部和热压磁体项目组标志着进军高磁能积、高矫顽力永磁材料领域。汽车用粘结磁体业务是公司第一大收入来源，近几年平均毛利高达35.9%。

资料显示，银河磁体主要从事粘结钕铁硼稀土磁体、钐钴磁体和热压钕铁硼磁体的研发、生产和销售。去年以来，公司继续进行产品结构调整，加大了汽车电机、泵类电机、机器人电机用磁体的开发，部分新产品逐步上量，使公司在光盘用磁体和硬盘用磁体下游需求持续下滑的情况下保持了销售收入的增长。

华泰证券分析师陈雳表示，公司作为国内粘结钕铁硼龙头企业持续进行产品结构调整，在汽车等领域增加产品比重，不仅缓解了光盘、硬盘市场需求萎缩带来的业绩压力，还有效提高了综合毛利。2016年，公司新型磁材热压钕铁硼和钐钴磁体进入批量生产阶段，毛利率显著改善，随着新投子公司的建立和产能增加，新型磁材将成为业绩高速增长的又一驱动。

关键词

业绩出众

代表公司：五粮液、水井坊、天翔环境

五粮液（000858）一季度净利同比增长23.77%

作为白酒行业龙头企业之一，伴随着行业回暖趋势渐显，近年来五粮液公司业绩保持持续稳定增长。在2016年全年实现67.85亿元巨额净利润的好成绩基础上，今年第一季度，公司实现营业收入101.59亿元，同比增长15.11%；实现归属于上市公司股东的净利润35.93亿元，同比增长23.77%；基本每股收益0.95元。这一成绩被认为好于预期。

有分析认为，从白酒行业看，目前中大型白酒企业的经营明显好转，高端白酒需求好于此前预期，五粮液作为高端白酒代表之一，盈利的稳定性高。

值得一提的是，今年5月，五粮液宣布收到证监会《关于核准宜宾五粮液股份有限公司非公开发行股票的批复》。太平洋证券分析师黄付生表示，此次非公开发行方案或证监会批准，表明公司混改方案已经取得实质成功。未来在管理层+员工+经销商三方共同持股下，公司管理水平和经营效率有望逐步提升。另外，短期茅台控价和放量对五粮液可能会有所压制，但是2018年初茅台提高出厂价是大概率事件，五粮液空间有望打开。随着普五价格逐步历史和提升，2018年放量带动下公司的弹性空间会比较大。

水井坊（600779）潜力型次高端品牌

继2016年取得净利润收入2.25亿元、同比高速增长155.52%的优异表现之后，水井坊2017年继续保持增长态势。今年一季度实现营业收入3.99亿元，同比增长32.78%，归属于上市公司股东的净利润9215万元，同比增长17.68%。

申万宏源分析师吕昌指出，水井坊是中国次高端白酒的典型代表，拥有“中国白酒第一坊”等诸多美誉，水井坊的前身全兴大曲早在上世纪六十年代即跻身中国八大名酒之列，传承了中国名酒基因，在次高端白酒中具备非常强的品牌力。总体而言，看好公司的核心逻辑有五方面：1、公司股东是国际酒业巨头帝亚吉欧，15年组建的新管理团队具有极强的执行力与丰富的快消品运作经验，用快消品理念运作白酒；2、公司拥有厚重的品牌文化历史优势，并传承了中国名酒基因；3、公司由多品类战略转向聚焦资源发展大单品，并且主动降价提高产品性价比，具有极强的爆发力；4、公司正积极向厂商主导的渠道模式转型，市场空间有望全面打开；5、递延奖金计划的实施将有效调动公司管理层的积极性。

天翔环境（300362）业绩将持续飞跃

作为四川环保领域代表企业之一，天翔环境于2014年年初上市。2016年，公司净利润盈利1.27亿元，实现了167.08%的同比翻倍以上高速增长。2017年一季度，公司再下一城，净利润同比大幅增长48.99%。

日前天翔环境发布公告宣布签署了德阳市中德资源循环利用产业园项目合作协议，协议内容包括智能环卫系统、城市有机废弃物协同处理中心、废旧汽车拆解及资源化利用中心、危险废弃物处理中心等多个项目，总投资估算为81亿元，预计2020年建成。

西南证券分析师王颖婷表示，天翔环境上市后坚定推动环保转型，在环保领域逐渐形成了环保设备及工程、油田环保、环境监测、PPP业务四大业务板块，环境综合治理的业务模式逐步形成。目前，公司剥离非主营的节能工程业务，设立全资子公司各司其职，业务架构不断优化；股权激励提升业绩标准和大股东担保的员工持股计划绑定上下利益；重大资产重组收购欧盛腾预计2017年年中落地；订单持续放量不断印证国外先进技术+国内市场开拓的快速发展之路，业绩持续飞跃值得期待。

关键词

新锐力量

代表公司：帝王洁具、川环科技、达威股份

帝王洁具（002798）

卫生洁具实力企业

2016年5月上市的帝王洁具是一家专业提供亚克力板和亚克力卫生洁具产品的供应商，主营业务为亚克力板和亚克力卫生洁具的研发、设计、制造与销售。

资料显示，帝王洁具是国内最早进入亚克力卫生洁具细分领域的企业之一。公司在国内首创将亚克力材质运用于坐便器、面盆等卫生洁具产品的生产，并成功申请了发明专利。公司在产品开发与技术研发上同市场需求紧密结合，对前沿技术和时尚潮流把握准确。针对客户的个性化需求，其提供非标准产品的定制服务，非标准产品及部件、配件的销量由2011年的1.82万件增加至2015年的3.59万件。2011年，公司“公爵系列”卫浴产品在由四川省工业经济联合会和台湾工业总会联合举办的首届天府宝岛工业设计大赛中获奖，是唯一一项获奖的卫生洁具行业作品。

东吴证券分析师庄沁预计，公司36万产能项目将于2018年达产，年均新增销售收入34434.10万元，年均新增净利润4829.05万元。

川环科技（300547）

以科技创新填补国内空白

川环科技公司主要从事车用胶管的研发、生产和销售，核心业务是为各大汽车整车制造厂商提供配套汽车橡胶软管产品，产品范围涵盖燃油系统胶管、冷却系统胶管、制动系统胶管、动力转向胶管、车身附件系统胶管、进排气系统胶管。公司是目前国内市场领先、具备了较大规模的汽车胶管专业生产企业之一。同时也是国内摩托车胶管产品的主流供应商。作为国内一家车用胶管专业生产厂商，公司具有年产车用胶管10000吨的生产能力。

川环科技于2016年9月上市，是国家火炬计划重点高新技术企业,曾获得全国实施卓越绩效模式先进企业、中国胶管十强企业、四川省科技创新先进单位等荣誉。

据介绍，近年来川环科技坚持“科技兴企”的宗旨，走科技创新之路，组建了“四川川环科技股份有限公司技术中心”、“四川省汽车特种橡胶制品工程技术研究中心”，具有强有力的技术支撑和新产品研发实力，产品填补了国内行业空白。其中，公司研制成功拥有独立知识产权的“混合动力新能源汽车发动机燃料管路系统”等8项新产品以国内首创或填补国内空白，技术水平国内领先或国际先进，均被国家科技部等部委列为“国家重点新产品”。公司已取得了10多项国家专利，制修订了GB/T18948-2009国家标准。

达威股份（300535）首批“中国轻工业重点实验室”

达威股份于2016年8月正式登陆A股资本市场。公开资料显示，达威股份是一家专业从事皮革化学品的研发、生产和销售的高新技术企业，致力于提供清洁制革、时尚皮革所需的化学品。

2016年，公司清洁制革材料实验室被认定为首批“中国轻工业重点实验室”；公司被评为“十二五轻工业科技创新先进集体”。截止2016年10月，达威股份拥有授权专利49件，其中发明专利16件，实用新型专利33项；正在申请中的专利16件，其中发明专利15件，实用新型专利1件。

经过多年的技术研发、创新和积累，公司已取得了一系列具有国际先进或国内领先水平技术成果,并系统地掌握了皮革化学品制造的关键技术与工艺。行业领先的研发实力和多年来在皮革化学品应用技术方面积累的经验保证了公司为制革客户提供最合适的皮革化学品和处置工艺，被认为是公司业务发展的有力支撑。

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