地产需求过剩迎结构性拐点

今年一线城市房产销量或增5%，二线持平，三线下跌，在近日举行的“2015瑞银大中华年会”上，瑞银中国经济研究主管汪涛预计，房地产下滑将拖累2015年GDP增速放缓至6.8%。瑞银金融行业分析师潘洪文表示，短期对券商股转为谨慎，但中长期继续乐观。

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通缩压力增大

“与前几轮房地产周期不同，目前房地产正面临相对需求过剩的结构性拐点。”汪涛如是称。对于宽松政策能否拉动房地产发展，汪涛认为，尽管政策能支撑销售，但大幅反弹难度依然较大。瑞银房地产行业研究主管李智颖也表达了相同的观点。她认为，房地产行业趋势亦要根据地区来划分，一线城市房产销量在今年或可达5%左右的提升，二线城市基本与去年持平，但三线城市却将继续下跌，总体来说，2015年房地产行业的发展将继续下行。

汪涛表示，今年通缩压力会增大，能源和大宗商品价格下滑，利率汇率双降，人民币将会小幅贬值。但是，经济增速放缓预计不会给就业带来明显压力，因为总体就业每年新增劳动力在下降，但金融风险增大，需要防控。这包括降低融资成本，保证充裕的流动性和合理信贷增长以及地方债务重组。

同时，汪涛预测2015年CPI增速1.5%，消费增速7.7%。与以往消费增速有所不同。她认为，2015年对消费增速影响有正影响和负影响，经济增长的减速，房地产经济增长减速，会削弱消费经济的增长；但国家提出的反腐等政策，以及社会保障体系的健全，都会刺激消费增速的增长。

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股票吸引力更大

在谈到全球经济情况时，瑞银首席经济学家夏德威认为，总体来讲，2015年全球经济将会增长，涨幅约为3.5%，这主要得益于美国经济的复苏。此外，欧洲也已在逐渐摆脱经济衰退，日本也会终止衰退，这些都是在未来12个月将可能看到的积极现象。油价的变动对于全球经济将会产生较大影响。

基于上述判断，瑞银全球资产配置主管兼宏观策略研究主管StephaneDeo表示：“我们可能不再青睐固定收益的产品，而是股票市场。”他披露，目前该公司最大超配的资产类别是股票，最低配的资产类别则是固定收益类资产。从相对价值来看，目前股票相对便宜。而如果市场波动性较大，信贷产品会受到影响。

他表示，到目前为止，证券行业总资产仅为3万亿，伴随着监管制度松绑，资本金松绑，在杠杆仅为2.6倍的情况下，券商中长期发展空间大，会有新市场、新业务出现。潘洪文认为，2015年券商会在外汇业务上有所突破，融资融券增速也将超出市场预期，预计2014-16年末融资融券余额将分别达到1.0万亿元、1.5万亿元和1.8万亿元。南都记者孙铭蔚

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