借融资融券“摸鱼”投资者要防三大风险

“融资融券的推出，改变了投资者的投资模式，可以使投资者既能做多，也能做空。”西南证券兰州南昌路营业部证券分析师张永明接受记者采访时表示，融资融券交易与普通证券交易相比，不仅具有普通证券交易所具有的政策风险、市场风险、违约风险、系统风险等各种风险，还具有其特有的风险。因此，投资者应对其风险性有充分的了解。

首先是杠杆风险。融资融券交易利用了一定的财务杠杆，放大了证券投资的盈亏比例。以融资买入股票为例，假设：客户拥有资金100万元；融资保证金比例为0.5。则：客户可以先买入股票 100 万元，假设折算率为 0.7，则投资者可将买入的股票作为担保物向证券公司融资买入股票140万元(融资买入金额=保证金/融资保证金比例=担保物市值×折算率/融资保证金比例=100×0.7/0.5)，即总共买入 240 万元的股票。如果该股票价格下跌10%，则亏损240×10%=24万元，是普通交易亏损的 2.4倍。同样，融券业务也同样存在风险放大的情况。

其次是被强制平仓的风险。根据相关规定，证券公司将实时计算客户提交担保物价值与其所欠债务的比例(即维持担保比例)；如果客户信用账户该比例低于 130%，证券公司将会通知客户补足差额；如果此时客户未按要求补足，证券公司将立即按照合同约定处分其担保物，即强制平仓。通常，强制平仓的过程不受投资者的控制，投资者必须无条件地接受平仓结果；如果平仓后投资者仍然无法全额归还融入的资金或证券，还将继续被追索。

再次，授信额度足额使用的不确定性风险。据相关规定，证券公司根据客户的资信状况、担保物价值、履约情况、市场变化、证券公司财务安排等因素，综合确定或调整对客户的授信额度。即授信额度是客户可融资融券额的最高限额，如果证券公司融资、融券总额规模或证券品种融资融券交易受限，则存在授信给投资者的融资融券额度在某一时点无法足额使用的可能。

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