股指期货开户一周 股民心生疑问 股指期货“绑架”A股？

一周前，中国金融期货交易所正式启动股指期货统一开户。业内人士表示，这标志着吸引众多投资者眼球的新业务已经万事俱备且距真正上市交易为期不远。对于这呼之欲出的新生事物，市场对它也是众说纷纭。大多数投资者对其谈虎色变，持消极态度，有的投资者认为股指期货推出将终结A股来之不易的牛市，更有甚者担心该业务推出后将成为庄家肆意表演的“舞蹈”。那么，股指期货的推出到底会不会“绑架”A股市场呢？

A股暴涨暴跌的局面将得以改善

“投资者首先必须认识到，股指期货推出对A股影响是必然的，但不是完全负面的，要对其一分为二地看。”海通证券兰州安宁营业部证券分析师贾发国接受记者采访时表示，首先从积极的角度讲，股指期货的推出有利于弥补目前A股市场做空机制的缺失。任何成熟的市场都必须是健全的双边市场，可以说单边市场是一种畸形和有失公平的市场，它反映的价格不能完全体现投资者的意志。股指期货的推出，将完善我国A股市场，形成合理公平的定价机制。这是我国股市走向成熟的必由之路。另外，股指期货的正常运行，更有利于风险对冲。从成熟市场的经验来看，在股指期货推出后，期货市场与现货市场之间的博弈能够在很大程度上改善A股长期以来暴涨暴跌的局面，市场运行风格也会随之变化，从长期来看有利于市场平稳健康运行。

理性看待才能做到知而无畏

那么，股指期货推出将从A股趋势、结构、流动性及波动性对A股市场产生怎样的影响？贾发国进一步分析认为，从国外成熟市场在股指期货推出前后的短期表现来看，有这样的规律，即推出前助涨及推出后助跌。梳理美国、日本、德国、中国香港等几个国家及地区股指期货推出前后20、40和60个交易日相应现货指数收益率数据，综合20日、40日和60日数据观察，并结合市场环境后，可以发现有以下走势特点：从宣布日到股指期货实际推出期间，各国现货市场大致表现出普遍上涨趋势。这首先是由于当时市场环境所致。其次，就股指期货边际增量效应。从长期来看，股指期货推出只是市场完善的一个过程，它本身并不成为市场走势的决定性因素，决定市场的根本因素在于经济周期。因此，投资者对此项业务应理性看待，学会接受新生事物，去了解，去认识，才能做到知而无畏。 

市场运行风格有望发生变化

他认为，股指期货的推出，将对投资者短期内的心理因素必然会影响到他们的具体操作，市场在此期间难免会出现波动，但在这一过程恰恰也是投资者适应的过程，通过对市场运行特征的把握更有利于资产配置。股指期货推出后，市场的运行风格将有望发生变化，部分机构投资者将在宣布推出股指期货到实际推出这段时间内，存在更多配置股指成分股的动机，从而有可能带动全盘。更多配置成分股的动机又主要来自于未来套利需求，或者市场参与者预期未来套利者必将配置成分股等等。这一系列的动机无疑会影响到目前低迷的金融等权重股的走势。因此，股指期货不会“绑架”A股市场，相反会更有利于它的健康成长。

监管方应加强监管并严控风险

华龙证券东岗西路营业部证券分析师刘斌表示，根据股指期货投资者适当性制度的规定，投资者要参与股指期货应具备50万元的资金实力，并有一定的股指期货知识和仿真交易经验，并通过一个反应其各方面情况的综合评估。从这个层面来看，股指期货，对“成熟稳健”的风险承受能力强的投资者情有独钟。这也就意味着与股票、债券相比股指期货具备专业性强、杠杆高、风险大的特点，不适合一般投资者广泛参与。参与的只是一小部分的投资者。而随着市场对股指期货了解的增加，投资者的参与门槛也有望逐渐降低。从这个层面来理解股指期货在初期投资者少，且“稳”字当头，对大盘走势产生不了太大的影响。而且为避免过度投机行为的出现，监管方加强监管，严控风险的举措也能够保证股指期货的稳定运行。

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