资管新规落地半个月，保本型理财产品将逐渐“退场” 你的钱袋子将受什么影响?

本报记者 宋娜

4月27日《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》即业内称道的“资管新规”正式发布，如今已过去20多天了，济宁市的理财市场有何变化？打破“刚性兑换”又给百姓理财带来哪些影响？记者近期走访了城区多家银行以及其他金融机构发现，目前不少银行已经将90天内封闭式理财产品陆续停掉，但保本型理财产品仍有销售。

新政：打破“刚性兑换”，高收益必须承担高风险

《新规》明确规定，资产管理业务不得承诺保本、保收益，打破刚性兑换。所谓刚性兑付，就是投资者所认为的“买理财产品，一定只能赚钱，如果有亏损，金融机构应替消费者负担”。一直以来，我国金融机构都在用信用为资管产品做担保，资管产品的定价机制失灵也因此成为常态。

“在相对成熟的市场，表外理财业务没有‘保本\’的概念，投资风险理所应当由买者承担。”业内人士说，“刚性兑付”的存在，会让消费者愿意冒风险，愿意加杠杆，给整个体系带来很多潜在的风险，正因如此，只有让理财产品风险和收益能够协调起来，才能真正约束投资者的一些行为。

据不完全统计，目前我国资管总规模已达百万亿元。此次出台的资管新规，把这些分散在不同子行业的资管产品都纳入到统一的监管框架下：除了银行、信托、证券、基金、期货、保险资管机构、金融资产投资公司等金融机构，对于互联网平台开展的相关业务也同样适用。

市场：理财产品发行规模下降，多款收益率仍在5%以上

监测数据显示，4月份银行理财产品共发行10849款，环比减少2783款，同比减少817款。同时，非保本浮动收益类理财产品发行数量占比增长2.2%，净值型产品占比为0.73%。

与资管新规对理财市场的规模的影响不同，理财产品的收益率并未受到大额存单和结构性存款收益率上升的冲击，理财产品市场依然保持稳定趋势，多款产品收益率仍在5%以上。

记者从各银行发布的资讯中看到，在售净值型理财产品中，建设银行的一款理财产品预期最高收益为5.25%；而在工商银行发行的某系列理财产品中，平均年化预期收益率最高达到5.88%；其他银行的理财产品收益率也多超5%。

市民：对保本型理财情有独钟，并不了解新政

记者走访了城区多家金融机构，前来购买理财产品的市民络绎不绝，大多数是五六十岁的老年人。“我一般都买银行的保本型理财，其他类还没有买过。”家住贵和苑辛阿姨告诉记者，她买理财产品十多年了，大都是中短期产品，3个月、半年就到期了，再选择其他产品。

李先生和辛阿姨一样，也是青睐于银行中短期理财产品，不保本产品一律不买。前几天，银行客服人员鉴于资管新政出台，建议他购买一款净值型理财产品，他没有买。“总觉得不保本的产品不靠谱、不安全，辛辛苦苦攒了一辈子的钱，不能放在一个不保值增值的地方，最起码也得不贬值啊。”李先生说。

“净值型理财产品与开放式基金类似，没有准确的预期收益率，用户在开放期内可以进行申购赎回。”某股份制银行支行相关负责人告诉记者，由于风险相对较高，客户一直不太“感冒”，传统型理财产品目前依旧被多数客户接受。

目前来看，资管新规无论对银行还是投资者的影响还不大，但未来银行理财市场将发生重大的变革。普益标准研究显示，未来，90%以上的银行理财产品将转型为净值型产品。“考虑到投资者的接受度问题，2018年各类型银行机构可能会推出不同形式的净值型理财产品，以引导投资者逐步接受净值型。”业内人士说。

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银行结构化存款 或替代保本理财

新规对银行理财产品带来的另一影响，是银行表内理财部分未来将取消，转而调整为结构性存款。

结构性存款的基本结构即为“存款+期权”。对于投资者来说，收益也由两部分组成，一部分是存款所产生的固定收益，另一部分则与标的资产的价格波动挂钩，因此有在基础收益之上获得较高投资报酬率的可能。

目前，银行大多把结构性存款产品列在理财产品页面，但在产品说明书内有详细的存款性质说明，并明确本金保障和利息浮动区间。

以某银行挂钩黄金的六个月结构性存款产品为例，其预期最高利率为4.25%。其产品说明书显示，该行应在存款到期日向投资者支付全部本金，但实际支付利息“与黄金价格水平挂钩”。投资者在黄金价格表现最不利的情况下可获得同期定存1.55%的收益，而在最有利的情况下可获得4.25%的收益。（人民）

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