尾盘拉升：沪指微跌0.03% 创业板1800点失而复得

5月的第一个交易日，沪指冲高回落，尾盘强势拉升，但未能成功翻红。

截至下午收盘时间，上证综指下跌0.03%，报3081.18点；深证成指上涨0.18%，报10342.85点；创业板指一度跌破1800点大关，收盘前跌幅收窄，1800点失而复得，最终收跌0.22%，报1801.57点。

沪深两市总计成交3851.83亿元，较前一交易日缩量269.96亿元。其中，沪市成交1682.46亿元，深市成交2169.37亿元。

东阿阿胶封住跌停

盘面上，医药板块表现强势。

泰和健康（000790）、新光药业（300519）、西藏药业（600211）、广济药业（000952）、中新药业（600329）、海利生物（603718）等个股涨停。博晖创新（300318）、鲁抗医药（600789）、浙江医药（600216）、智飞生物（300122）等涨幅超过6%。

煤炭、钢铁两大周期板块领跌。

八一钢铁（600581）尾盘封住跌停，平煤股份（601666）逼近跌停，恒源煤电（600971）、兖州煤业（600188）、郑州煤业（600121）等跌幅超过5%。

权重板块如地产、银行，均表现低迷。

计算机板块持续下跌，中国软件（600536）、中孚信息（300659）、春秋电子（603890）、高伟达（300465）、湘邮科技（600476）跌停。

尾盘时，家电、白酒板块强势上拉，成为大盘跌幅收窄的主要动力。

个股方面，伊利股份（600887）继续下跌，收报25.24元，跌幅达3.96%。至此，该股在日K线上已经出现了两个向下跳空的缺口。

5月2日，又一只消费白马股也加入了暴跌行列。东阿阿胶（000423）封住跌停板，收盘时报53.02元。

此外，比亚迪（002594）的日K线同样出现向下跳空，该股股价在5月2日重挫7%，收报49.25元。

兴业证券：短期反弹窗口临近

兴业证券策略首席分析师王德伦认为，短期反弹窗口临近。

他说，资管新规正式发布，整体基调不变，细则略超预期，在过渡期安排上也有宽限，“靴子”以较缓和的方式落地。MSCI纳入A股正式实施日益临近，半年度指数评审后，2.5%的纳入因子将于6月1日正式生效，近期北上资金也在加速流入。因此，在连续弱势调整后，短期反弹窗口正在到来。

结构上，王德伦称，持续看好大创新，短期可继续博弈周期股。

这主要有以下原因：开年以来，经济预期过于悲观导致周期性行业经历大幅调整，随着一季度数据的出台，经济预期有向上修正的空间；降准向市场投放增量资金，对实体有正面刺激；当前机构配置比例较低。

创业板一季报盈利增长提速，但机构持谨慎看法

近期，2018年第一季度的上市公司业绩报告纷纷出炉。

瑞银证券中国首席策略分析师高挺在最新报告中称，2018年非金融部门一季度营收和净利润同比增速分别从去年四季度的12%和20%，反弹至13%和25% ，其中消费、房地产、医药生物和建筑材料板块的贡献较大。盈利增速反弹主要由毛利率恢复所推动。

不过，对于创业板的基本面预期，瑞银仍持谨慎态度。

高挺称，创业板盈利增速尚未触底。2017年四季度是创业板有史以来单季盈利增速最差的一个季度，使得其（剔除温氏股份和乐视网）2017年全年的盈利增速从当年前三季度的20%下滑至3.3%。尽管如此，并没有明确迹象表明今年一季度创业板业绩有明显改善。虽然创业板一季度盈利增速表面上高达30%以上，但其主要由非经常性损益所贡献。在剔除非经常性损益后，创业板在一季度的盈利增速只有12.8%，在剔除温氏股份和乐视网后也只有17%，仍低于2017年前三季度的22.8%和2016年的27%。此外，有94家创业板公司在今年一季度录得亏损，该水平和2017年一季度相似。

总体来看，盈利增速或将放缓，预计今年全部A股和非金融部门的盈利增速为7%-8%。

广发证券同样认为，创业板的一季度业绩增速大幅提高并不值得投资者过度乐观。

理由包括，第一，外延式并购受限后，创业板尚未找到盈利持续增长的“新模式”；第二，从2017年第四季度开始，创业板内生性增速已经超越外延式增速，但创业板的内生性增长很难持续抬升；第三，潜在的商誉减值风险也对创业板的盈利形成最大的“掣肘”。

整体来看，从A股总量增长视角分析，A股一季报收入和盈利增速如期回落，但成本降速高于收入降速，使利润增速维持较高水平。销售利润率增长抵扣了资产周转率下滑的影响，使ROE高位走平。该机构此前关于“2018年A股盈利持续性与韧性将超预期”的判断正在得到确认。

从操作策略来看，广发证券认为，对绝对收益投资者，仍需要适度控制仓位；对于相对收益投资者，“折返跑，再均衡”更清晰，继续建议优先配置调整充分的大周期，如银行、地产、建材、机械等板块，战略配置具备供需共振、产能扩张的大众消费，如医药、航空、旅游、零售股。

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