金龙鱼上市前夕业绩增速放缓龙头产品转基因原料比例较高

商报济南消息（记者黄寿赓）日前，益海嘉里金龙鱼粮油食品股份有限公司(简称“金龙鱼”)发布招股说明书，拟发行股数不超过5.42亿股，占发行后总股本的比例不低于10%;此次发行全部为新股，公司原有股东不公开发售股份。

对于本次募集资金的用途，金龙鱼在招股书中表示，募集资金将用于厨房食品综合、厨房食品食用油、厨房食品面粉等多个类别项目的投资建设，预计募集资金总额约138.7亿元。

而募资建设的目的在于，募投项目的投产将有效提升公司厨房食品的生产规模，优化生产工艺，进一步显现规模效益和技术优势，巩固市场领先地位，增强产品市场竞争力，从而有利于公司在本行业领域进一步做大做强，更好地服务于中国市场。

公开资料显示，益海嘉里是国内最大的农产品和食品加工企业之一，主营业务是厨房食品、饲料原料及油脂科技产品的研发、生产与销售，主要产品包括厨房食品、饲料原料及油脂科技产品，产业链下游为商业零售业、餐饮服务业、食品加工业、饲料业以及化工业。

根据招股说明书数据，2016年至2018年，金龙鱼分别实现营业收入约为1334.94亿元、1507.66亿元、1670.74亿元，净利润分别约为8.54亿元、52.84亿元、55.17亿元。2019年一季度，金龙鱼实现营业收入约403.51亿元，净利润约8.31亿元。

从上述数据来看，金龙鱼的营业收入已经超过目前创业板上的所有企业。目前，创业板的上市公司，在已发布2018年年报的公司中，上海钢联的营收为960.55亿元，排名第一；金龙鱼同年的净利润也比位列2018年创业板龙头的温氏股份高出近13亿元。

但在营收连年稳定增长的同时，金龙鱼的净利增速在2018年却大幅放缓，仅为4%左右，而2017年净利润相较于2016年，增幅在500%以上。并且，2016年至2018年以及2019年1-3月，金龙鱼产品原材料成本占主营业务成本的比重分别为88.82%、88.99%、89.08%和88.77%，原材料成本占比较高。

而发生在今年1月份的原料转基因事件也吸引了众多投资者的关注，据媒体报道，作为金龙鱼系列的龙头产品，金龙鱼食用调和油其实有两个版本，它们名称、包装相似，只不过一款有“非转基因”标识，另一款没有。二者的配方大相径庭，却用着一样的宣传语。

然而，金龙鱼食用植物调和油（转基因）的配料表显示，转基因原料高达70%，其中49%为转基因大豆油，21%为转基因菜籽油。对此，金龙鱼方面回应，不论是转基因原料还是非转基因原料生产的食用油，只要是国家批准使用的原料，都是安全的，不存在孰优孰劣的问题。

此外，记者还注意到，2016年末、2017年末、2018年末和2019年3月末，金龙鱼存货账面价值分别为283.04亿元、339.94亿元、370.88亿元和293.24亿元，存货余额较大。

金龙鱼方面称，“公司保持一定的库存量能够保证生产经营的稳定性，但如果原材料、库存商品的行情出现大幅下滑或者公司产品销售不畅，而公司未能及时有效应对并做出相应调整，公司将面临存货跌价的风险。”

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