土地收益平衡建设投入 股权投资弥补运营亏损济南致力培育千亿级轨道交通产业链

济南轨道交通1号线使用济南产的盾构机—开拓一号。

轨道交通1号线 （范良 摄）

济南轨道交通集团范村车辆基地。

A4-A5策划/牟明善

采写/摄影本报记者戴升宝

通讯员李志强

就在900万泉城市民为即将到来的轨道交通1号线明年元旦通车试运行而欢欣鼓舞、奔走相告时，济南轨道交通集团的目光瞄向了更远的未来，他们厉兵秣马、严阵以待：在市民眼里，轨道交通1号线开通试运行，是济南地铁史上开天辟地的事，具有划时代意义；在济南轨道交通人眼里，这只是济南地铁事业发展的一个新起点，未来他们要面对更多新挑战，不断实现新的突破。

记者从济南轨道交通集团独家了解到，作为泉城发展的“新引擎”，他们计划从资金筹集、产业投资、物业开发等多方发力，瞄准培育济南千亿级轨道交通产业链，谱写济南轨道交通人创新奋斗、开拓进取的新篇章。1

创新筹资运作模式“花钱者”变身“赚钱者”

众所周知，城市轨道交通建设、运营成本如今非常高，其中，地下轨道线每公里投资7亿元左右，是传统观念里的“花钱者”。济南轨道交通一期投资超过500亿元，二期投资更是个大数字，完全依靠政府财政直接投入显然不可能。如何寻找轨道交通建设可持续发展的投融资模式，是包括济南在内的很多城市都要面临的挑战。狭路相逢勇者胜。面对挑战，济南轨道交通集团迎难而上，秉承“土地资源开发收益平衡地铁建设投入，物业开发和股权投资收益弥补运营亏损”的筹资运作理念，创新多层次、多渠道、立体化、全方位的轨道交通投融资模式，努力从“花钱者”变身“融资者”、“赚钱者”。“充分利用地铁持续运营的行业特征，我们积极探索‘资源变资本、资本变资产、资产变资金’的投融资新路子，满足济南轨道交通建设运营全周期资金需求。”济南轨道交通集团党委书记、董事长陈思斌说。

曾有多年农村经济和国有资产投融资工作经验的陈思斌，如今换岗引领泉城地铁经济发展，透着更多融会贯通后的创新和自如。谈起济南轨道交通投融资和资源开发，陈思斌有着坚定信心和充足干劲。陈思斌告诉记者，济南轨道交通集团成立以来，广泛开拓融资渠道，积极争取政策性金融支持，深化商业银行合作，推进市场化直接融资，初步形成直接融资和间接融资“双轮驱动”的良好局面，打造多层次、多渠道、立体化、全方位的轨道交通“产融”运作模式，实现了政府债务与轨道交通建设融资的有效隔离。济南轨道交通集团搭建的中长期结合的梯级融资架构，以较低成本筹措资金，累计到位595.36亿元。通过轨道交通产业和投资密切联动，升级完善良性互动、共生发展的产业链条，是变身融资“赚钱者”的路子之一。

加强直接融资能力，通过公司债、中期票据等渠道，推进市场化直接融资，也是济南轨道交通集团重要融资渠道。为拓宽融资渠道，优化债务结构，济南轨道交通集团2018年10月18日在银行间市场首次发行中期票据，交通银行、国家开发银行主承销，规模14亿元。济南轨道交通集团提前筹划，合理布局，及时决策，准确抓住降准窗口期，中期票据最终发行利率为4.45%（基准下浮6.31%），是2017年以来山东省乃至全国同评级最低水平，市场认购77亿元，是发行规模的5.5倍。本次中期票据成功发行，树立了济南轨道交通集团在资本市场的良好形象，彰显了省城济南品牌商誉和区域影响力，为下一步公司债券、企业债券、境外债券、超短期融资券、基金等金融工具的综合运用奠定了基础，也为济南市抓住地铁经济新机遇，又快又好、持续发展轨道交通事业提供了强劲的助推动力。

与此同时，济南轨道交通集团注意研究宏观经济形势，准确把握年内债市发行窗口期，适时推进市场化直接融资，2018年11月12日顺利完成首期公司债券发行，完成交易所市场首次亮相，进一步优化融资结构，树立了在全国资本市场的良好形象。本次公司债券规模30亿元，由国泰君安证券牵头、广发证券联席主承，发行当日获得投资者踊跃认购，认购金额63.7亿元，发行票面利率为5%，是2017年4月以来全国同期限同类公司债券最低利率。济南轨道交通集团也成为继北京、重庆两地，又一家成功发行公司债券的国内轨道交通集团公司。

2

投资上游企业“接受方”变为“提供方”

在人们的印象中，济南轨道交通集团应是济南地铁的建设和管理运营责任单位，是地铁盾构机、轨道车和其他轨道交通设施的“接受方”。济南修建地铁为上游企业创造了巨大市场。

可济南轨道交通人并没有安于“接受方”的角色不变，他们敏锐地发现轨道交通上游部分企业利润丰厚，通过合资公司引进技术等方式，从单纯的“接受方”变为“提供方”，在建设济南轨道交通过程中，拥有了属于自己的相关企业。这不但为济南轨道交通建设节省大量资金，将来还有可能输出产品，打入其他城市轨道交通建设市场。

据济南轨道交通集团有关人士介绍，2015年，他们与济南重工、中铁装备成立合资公司，引进中铁装备的盾构机制造技术，实现了地铁施工关键重大装备“济南造”，目前已生产盾构机30余台。而投入济南重工用于生产盾构机的投资，仅用3年就可收回成本。目前，盾构机生产进入盈利期。此外，他们合资成立的管片生产企业运转良好。据统计，到今年10月，济南轨道交通集团参股盾构机生产、管片制造，实现产值8亿元。

其实，生产管片和盾构机只是济南轨道交通集团试水轨道交通产业的“先行军”，在济南轨道交通人眼里，要用好济南地铁建设的有利时机，使上下游产业链更好地融合，把新技术、新成果转化引进到济南，大力实施产业集聚发展战略，优化交通产业布局，围绕“济南地铁，济南造、济南修”的目标，打造千亿级本地化的轨道交通产业链条。

“我们在确保质量先行的前提下，与技术领先、生产规模大且有实力的企业合资合作，最大程度地实现轨道交通所需产业济南造，拉动济南就业和税收。”陈思斌说。同时，围绕基础建设、装备制造、机电设备、公共运营全产业链，设立产业发展基金，规划、设计、建设轨道交通装备产业园，力促合资合作成功的项目落地产业园，“逐渐拉伸拉长轨道交通产业链，并以产业链为基础拓展产业金融，通过构建产融一体化提升自主融资能力，探索可持续发展的轨道交通产业模式，推动产业济南化。”目前，济南轨道交通集团与国内外大型轨道交通装备企业战略合作不断深化，近期拟投资生产技术先进的轨道牵引系统。

与不少城市只是单纯建设地铁不同，济南轨道交通集团在全力建设“安全地铁、绿色地铁、智慧地铁、品质地铁”的同时，实现进军轨道交通产业的梦想，为打造济南千亿级的轨道交通产业打下良好基础。

3土地收益反哺建设力争经营早日盈利

规划、设计、融资、拆迁……轨道交通建设已是要务重重，但济南轨道交通人迎难而上，勇往直前，取得了一个又一个的胜利。可新问题总在发展过程中不约而至，济南地铁一旦通车运营，如何实现自主经营盈利是一个严峻考验。目前国内除香港外，还没有一个城市地铁经营能盈利。即使从单独的地铁线来看，也只有北京地铁4号线、北京地铁机场线、上海地铁1号线盈利。其中，北京地铁4号线和上海地铁1号线是依靠强大的客流量，北京地铁机场线是依靠远程运输的高票价。从香港地铁实现整体盈利的经验来看，地铁运营企业收入除传统票务外，还有一定的广告、通信、商铺租赁、地产开发等多元化经营业务，这类业务的盈利能力显著高于传统的票务收入，是地铁运营企业的重要利润来源。

对此，济南轨道交通集团已经做好市场考察和针对措施，朝着盈利目标奋斗。通过重点项目引进，做好轨道交通平衡区土地资源高附加值开发，从源头上杜绝土地开发“地摊”化，大幅提升城市土地利润率。同时，坚持以土地收益反哺轨道交通建设、物业开发和股权投资收益弥补运营亏损的指导思路，探索市区共建、“轨道+物业”等模式，力争地铁建设及运营不给政府欠下一堆债务。

陈思斌告诉记者，济南轨道交通不但要提供安全便捷的出行服务、改变市民的交通方式，还要在轨道交通建设、综合物业开发、地铁产业打造、资产管理等环节培育新经济、新动能，综合利用沿线资源、运营资源，带动地铁文化、地铁物业、地铁新城等板块发展，不断创新地铁经济发展新思路、新方式，激发济南城市经济新活力。

目前，济南轨道交通集团的“广通商”（广告、通讯、商贸）产业试点经营成果显著。他们提前进行了地铁广通商经营模式研究和布局，编制完成轨道交通1号线、济南东站“广通商”资源开发方案；与济南日报报业集团签订战略合作协议，与济南广播电视台成立文化传媒公司，大幅拓展“广通商”资源的客户市场，力求整合多家优势资源，发挥各自所长，实现共同开发、共享收益的“合伙人”模式，推动济南地铁“广通商”产业快速发展。

雄关漫道真如铁，而今迈步从头越。济南轨道交通集团从无到有、由小变大，轨道交通建设从零起步、攻坚克难，越过一个又一个关键节点，向着疏解城市交通拥堵、提升城市发展品质的奋斗目标昂首挺进。现在，地铁运营难题又迎面而来。有了其他城市多年的经验和教训，有了充分的市场考察和分析比较，相信智慧坚韧、吃苦耐劳的济南轨道交通人这次也一定能想出创新办法来，早日实现济南地铁运营盈利的远期目标，给省城人民带来新惊喜。

新闻推荐

他在妻子最需要的时候支教湘西“对妻子的亏欠，回来一定好好补偿”

本报12月24日讯（记者史春勇）50个篮球、近百套冲锋衣、众多文具图书……今天上午，湖南省湘西州龙山县靛房镇九年制学校的...

济南新闻，家乡的大事、小事、新鲜事。在每一个深夜，家乡挂心上，用故乡情为你取暖，陪你入睡。