趟出财政资金市场化新路

□本报记者孟佳王爽

今年一季度,山东中农联合生物科技公司向证监会报送审核材料,冲击IPO(首次公开募股)。在中农联合的股东中,济南科技风险投资有限公司赫然在列。

值得一提的是,注册资本1.8亿元的济南科投公司11.1%的股权,为山东省级创业投资引导基金所有。这意味着,省创投引导基金通过投资创投机构股权的方式,对中农联合进行了间接股权投资。这一股权投资模式的背后,标志着山东省财政资金运用的市场化改革走向纵深。

低利率,公益性

以股权投资带动创业投资

省创投引导基金2009年底由省财政出资5亿元成立,由鲁信集团作为名义出资人,鲁信旗下上市公司鲁信创业投资集团股份有限公司管理该基金的运作,资金投向在各级发改委备案的创投公司,以此带动全省创投行业发展。

鲁信创投经营管理部部长曹颖介绍说,运行4年多来,省创投引导基金共投资了包括济南科投公司在内的创投公司23家,累计出资3.8亿元,每家机构获投1000万到2500万元。

众所周知,股权投资受资本追捧,皆因其一旦获利便是数倍、数十倍溢价。不过,基于政府引导的考量,市场化运作的省创投引导基金有明显社会公益性,并不强调盈利。例如,鲁信创投作为基金管理人,仅收取维护运行的管理费用。

“引导基金资金退出的决定权在创投机构,3年退出的,仅退还股本金加同期国债利率,5年退出的,退还股本金加同期银行基准利率。”曹颖说。

济南科投公司综合管理部主任高华认为,这相当于获得了一笔低利率的银行贷款,对于融资渠道偏窄的创投机构而言无疑是“雪中送炭”。目前,创投机构增资只能通过股东增资、利润转化和申请政府引导基金解决,因其业务的高风险性,几乎不可能获得传统融资渠道的支持。

政府引导基金对产业发展的引导和带动是显而易见的。以创投行业为例,受省创投引导基金的激励,2013年底累计备案创投企业迅速增至107家,而在2009年全省创投公司仅20家左右。

产业型引导基金扎根

多层次政府引导基金具雏形

省级政府引导基金的模式不只一种。记者从相关部门获悉,除通过扶持创投机构带动创业外,山东省政府引导基金还通过界定投资方向的科技、产业等类型的引导基金,直接将政府资金以市场化形式配置到政府支持的行业。

以科技为例,早在2007年,省财政厅、科技厅即成立了省科技风险投资资金,鲁信创投为管理人。和省创投引导基金的间接扶持不同,该引导基金直接投资成长期的科技型企业,目前已累计投入资金1.5亿元,扶持科技企业9家。

山东山大华天软件有限公司总经理杨超英表示,轻资产的科技公司无抵押、难担保,融资难长期制约企业发展,省科技风险投资资金的子基金为其带来1000万元股权融资。

政策性更明显的产业型政府引导基金也已在山东省扎根。去年9月注册成立的山东省文化发展投资基金,总规模10亿元,由省财政厅、鲁信集团、大众报业集团等9家股东联合发起,山东鲁信文化传媒投资集团受托管理,目前已完成文化产业股权投资约2亿元。

目前,省级引导基金通过与各市联合成立子基金,正加速向地方辐射。今年5月29日,省文化基金已与烟台合作成立5亿元规模的烟台文化发展投资基金,这是山东省首只省市合作的文化产业投资基金。

经过近几年的尝试,以上几种类型的省级引导基金逐步发展起来,已初步形成多层次的省级政府引导基金体系。

财政资金不撒胡椒面

省市两级引导基金强化合作

政府引导基金更深远的意义,在于对地方的示范。受省级创投引导基金带动,不少地方正纷纷效仿建立市级政府引导基金。目前,在省级政府引导基金之外,鲁信创投还以自有资金作为基石投资人和基金管理人,联合各市政府和社会资本发起设立了十多只产业化、专业化和区域性的市场化基金。

去年,济南市成立济南财金投资控股集团,将中小企业财政专项补贴的30%,以股权投资的形式使用。现在济南财金投资控股集团已成为济南科投公司的股东之一。8月12日,鲁信创投公告称,与潍坊高新技术产业开发区管委会共同发起规模2亿元的创业投资基金。这些都属于市级政府引导基金。

市级政府引导基金和省级政府引导基金相互交织,以市场化方式提高财政资金向产业链上下游覆盖的精度和效率,助推山东省经济“转调”目标。

对政府而言,引导基金提高了财政资金的使用效率。以科技企业为例,高华表示,以往财政资金扶持创业企业,多以财政补贴等形式无偿发放给科技类企业,效果常常是“撒胡椒面”,而政府财政通过与专业股权投资机构合作,实现了财政资金投资股权化、运营市场化、管理专业化。

同时,通过吸引社会资金进入,财政资金进一步释放放大效应。在引入省创投引导基金后,济南科投公司于2010年、2013年先后有两次股东增资3400万和7000万元。鲁信创投的数据则显示,以注册资本计算,省创投引导基金3.8亿元财政资金投入,引导地方政府、企业等31.88亿元资金进入创投行业,实现放大效应8.39倍。

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