山东省非上市公司股权质押步入正轨

要点梳理:

◆《意见》明确指出,非上市公司是指在山东省各级工商行政管理部门依法登记注册的有限责任公司和非上市股份有限公司。股权质押融资,指借款人以自有或第三人合法持有的非上市公司股权作为债权的担保或反担保,通过金融机构等进行的融资活动。

◆《意见》规范了股权质押工作流程。股权质押合同签订后,出质双方应按规定到工商行政管理部门,申请办理股权出质登记。以非上市股份有限公司股权出质的,取得工商行政管理部门出具的股权出质登记凭证后,出质双方应当到股权登记托管机构办理出质股权冻结手续。

股权出质后,涉及变更、注销、撤销的,当事人应当及时到工商行政管理部门办理登记,并及时到股权登记托管机构办理股权冻结变更、注销、撤销手续。以非上市股份有限公司股权出质的,出质双方可委托股权登记托管机构到工商行政管理部门代理办理股权出质、变更、注销等登记手续。

◆《意见》规定,股权登记托管机构接受省金融办监管。股权登记托管机构应做好非上市公司股权初始登记以及股权托管、融资咨询、价值评价和股权转让变现等配套增值服务。

□本报记者王新蕾

初秋时节,五莲山下,有机南瓜正丰收,靳伟然也笑开了花。今年6月,通过齐鲁股权交易中心,他创办的山东裕利蔬菜股份有限公司,与银行达成股权质押融资协议,获得了420万元融资,以投入有机蔬菜基地建设。

通过资本市场进行股权质押融资,是融资担保方式的一种创新,解决了中小企业缺少担保抵质押物的问题。靳伟然这笔股权质押融资,是齐鲁股权交易中心(下文简称“齐鲁股交中心”)完成的99笔股权质押融资业务中的一笔。据了解,截至目前,齐鲁股交中心共质押股权7.6亿股,融资金额累计达18.4亿元。

新规明确非上市公司

股权质押流程

近日,省金融办、山东银监局、省工商局、人行济南分行四部门联合出台《山东省非上市公司股权质押融资指导意见》(以下简称《意见》),明确了非上市公司进行股权质押的流程,及相关部门办理股权质押业务的职责分工,特别是为非上市股份有限公司股权质押提供了政策依据。

在此之前,非上市中小企业想做股权质押,多在工商登记上卡壳。“上市公司都由中国证券登记结算有限公司负责；有限责任公司的全部股权情况,都在工商局登记；而非上市股份有限公司的股权质押工作,并没有规定办理流程,在程序和分工上都是空白。”齐鲁股交中心高鹏飞博士介绍说,“在《意见》出台前,只有淄博、日照、威海、聊城等地有非上市股份有限公司股权质押成功个例。”

“目前,山东有境内上市企业154家,规模以上企业3.6万家,中小企业90多万家。”据高鹏飞介绍,“除去154家上市企业,其余的数十万家非上市企业,包括规模以上尤其是中小企业,特别是在高科技、新农业、环保等行业,都面临着融资难问题。”

质押物,不该只有厂房

去年此时,在流转了1600亩土地,新建了100个弓形大棚、3个高档冬暖式大棚和12000平方米智能阳光板连栋温室后,靳伟然的积蓄也用尽了。他想去银行做抵押贷款,“但土地和大棚都不好做抵押”。

与此同时,有机农业基地的设施投入、每年数百万元的土地租赁费,年年上涨的劳动力成本,让靳伟然陷入了资金困境。

这一困境,威海震宇智能科技股份有限公司也曾面临。“高科技企业属于轻资产公司,缺少银行认可的抵押物。”该公司董事长李杰也曾尝试多种融资方式,他认为,传统的抵押厂房和设备,一旦出现不良,银行会将有限的厂房、设备带走,生产也无法继续了,这并不是最好的抵押方式；而行业互保的风险更大,“企业并不了解互保企业状态,一旦一家出现问题,银行向联保企业追偿贷款,整个担保链就坏了”。

去年10月,在齐鲁股交中心、地方工商局及相关部门协作下,李杰通过齐鲁股交中心,以3.8元每股的2800万股股权,从交通银行威海分行折半融资5320万元。今年6月,靳伟然通过齐鲁股交中心做股权质押,共融资420万元。“方便、快捷、成本低,只花了9000多元手续费,没到7天就到款。”李杰表示,“过去质押厂房,现在质押生产力。”他认为,股权质押还能解决担保链问题,用他的话说,“过去是自己对别人负责,现在是自己对自己负责,没有联保风险了”。

应出台配套政策分担风险

对企业来说,股权质押化解了原先的联保风险；但对金融机构来说,可能将承担更多风险。威海市金融办郑斌博士介绍说:“一方面,挂牌价格远高于真实价格,即使6折、4折抵押,但在银行看来,也都是虚拟的；另一方面,在区域性股权交易市场(俗称‘四板\’),由于还不能连续竞价、做市商等集中交易,不能持续挂牌交易,导致股权流动性差,一旦企业出现问题,银行只能变卖股权,但很可能卖不上价。同时,不少地市级银行审批权限有限,限制了对地市级企业融资的审批额度。”郑斌认为,发展这一业务,要建立在银行与企业充分信任,并对股权质押这一新模式充分了解的基础上。

《意见》出台,对金融机构而言,规范性大于鼓励性。郑斌表示:“《意见》对工商局、股交中心明确责任,但对金融机构还缺少鼓励,毕竟这是一种新模式。”他建议,可出台配套政策,三五年内,通过政府给予一定降息,或指定大公司做担保等方式,为金融机构分担高风险,推广这一新模式。

据了解,在其他省份,非上市公司股权质押融资早已成规模。截至目前,甘肃省非上市公司进行股权质押共融资198亿元,吉林省融资400多亿元,而在山东,这一新模式还有待推广。

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