市场抗打击能力增强 沪指2500点仍是敏感点位

2018年12月25日，股民在安徽省阜阳市一家证券营业部内用手机关注股市行情。 视觉中国 图

周二A股市场出现了震荡中重心有所下移的态势。上证综指盘中一度探至2462.84点。随着金融股的企稳、5G板块的强势，大盘跌幅迅速收敛，上证综指2500点失而复得，收于2504.82点，在日K线图上留下一根意味深长的金针探底的K线。

率先调整，提升抗打击能力

由于周一欧美股市急跌，周二日经指数的持续跳水，业内人士对周二A股市场的表现其实并不抱太大的期望，午市前后的走势也是这种情绪的正常反应。但是，近期维稳的意图还是较为清晰，因此，随着金融股的企稳，5G板块的涨幅拓展，市场人气有所聚集。受此驱动，A股市场的跌幅迅速收敛，上证指数2500点也失而复得。这表明了维稳资金的看法是：要想2449.20点不破，必须先守住2500点。

如此走势，意味着周二A股市场的走势强于全球资本市场。并且，不仅是周二，也不仅是周一，还包括整个12月的走势均强于全球资本市场尤其是美股的态势。

这可能源于两个因素，一是指数的率先调整，释放了估值的压力。比如，上证综指早在2015年年中就步入到大级别的调整行情，今年以来的跌幅也已超过20%，创业板指更是达到30%，如此跌幅意味着主动性抛压明显减少，抗打击能力自然增强。二是经济政策的率先调整。我国早在两年前就实施了降杠杆的紧缩政策，减少了杠杆，降低了泡沫。所以，虽然经济形势增速放缓，但经济风险却大大降低。故A股目前面临盈利预期降低的压力，而不是经济过热、杠杆过强所带来的压力。因此，A股市场跌幅也随之收敛，抗打击能力迅速增强。

市场强势震荡，机会增多

当然，全球资本市场的大力度波动，也会影响A股市场参与者的情绪。这主要是体现在北上资金的态度问题。虽然近几个交易日由于境外资金过节，关闭了北上通。但是，可以想象的是，如果周二北上通正常交易的话，蓝筹股的抛压可能会有所增强。毕竟全球股市、国际油价的如此大力度下跌，说明全球经济面临着更为复杂的环境，也意味着境外资金的风险偏好增强，所以，北上资金的净买入力度会减弱，甚至反而有所减仓、增强现金储备的要求。这会影响A股市场的资金来源。

如果再考虑到目前出口仍然是我国经济增长的一个重要引擎，所以，全球经济压力有所增强，那么，我国出口的压力也随之增强，这也会影响A股市场内资参与者的交易情绪以及对来年上市公司业绩增长的担忧。既如此，短线A股市场虽然抗打击能力增强，但也缺乏持续、有力、大量的增量买盘介入。在此背景下，A股市场可能会维持强势震荡的格局。其中，上证综指2500点仍然是敏感点位。当然，就维稳角度来说，2500点是多头力保的核心防线。

综上所述，短线A股市场走势不宜过于乐观，并不会出现持续大幅上涨的反弹走势，但也不宜过于悲观，2500点仍有一定的心理暗示含义。如此就为热钱提供了较佳的交易基础。因此，短线A股市场的热点有望反复出现，机会渐趋较多。这可能包括两个方面，一是来年的确定性的产业机会，5G板块不仅是我国技术方面领先的一个引擎，并且还是我国基建补短板的一个核心，机会多多。二是多年的技术投入渐渐产生效益的二三线蓝筹股，如创新药产业链的药明康德、昭衍新药，新能源动力汽车的宁德时代，我国医药器械行业龙头的迈瑞医疗等，这些上市公司的科研投入正在释放出业绩增长的动能，有望成为各路资金竞相配置的2019年金种子。

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