浅谈新常态下发展资金业务的思考

随着中国经济步入新常态，经济增长由高速转为中高速，加之经济下行、压力不断加大，银行作为金融业的主导行业自然也不能独善其身。2015年最新三季度数据显示，国有四大银行的净利润增速已经步入“零时代”，均不到1%，与之相对应的是银行整体不良贷款率的攀升。这表明银行业的利润高增长也难以为继，必须适应新常态，调整发展思路。在此，以中江县信用联社（简称县联社）为例，笔者谈谈县联社发展资金业务的一些思考。

关注宏观经济 研判政策走势

目前，县联社资金业务受利率影响较大，利率作为金融市场最重要的宏观变量又和国家的宏观经济走势密切相关。关注宏观经济，研判政策走势，才能找到资金业务发展方向。随着央行去年的5次降准降息，存贷基准利率已经累计下降125个基点，货币市场上Shibor隔夜和7天利率去年分别从1月4日的3.64%和4.88%下降到12月10日的1.79%和2.30%。

过去，中国经济一直保持较高速的增长，县联社作为县域最大的农村金融机构也享受了经济高增长带来的红利。但是，随着中国经济进入新常态，县联社也面临巨大挑战，“躺着挣钱”的时代已经过去。从资金业务具体看，一是伴随经济下行，农民务工收入下降，直接影响存款的增加，从而影响到可用资金规模。二是利率处于下降通道，资金业务利润率也大幅下降。笔者认为，发展资金业务一方面要积极思考在现有宏观环境下的投资策略，更加主动地进行管理，另一方面要密切关注政策变化，择机进行业务方向的调整。

调整资产配置 寻找债市机会

基于货币政策整体偏宽松的判断，未来利率有进一步下降的空间，但是考虑降息边际效应减弱及美国较强的加息预期，未来一年利率下降空间有限。即便这样，县联社资金业务也要适应市场变化，积极调整资产配置。

一是要降低传统业务的比重。县联社资金业务中存放同业占比接近1/3，过去存放同业风险小、收益高，但是经过央行的5次降息，存放同业收益已经不具有吸引力，应该降低规模。二是适当增加利率债配置。今年，中国经济增速放缓，CPI也进入“1”时代，根据美林时钟理论，大类资产中债券将是最好的投资工具，而2015年债券牛市也印证了该理论。预期今年经济继续向下的情况下，债市不失为在低利率时代较好的投资工具。同时，近期为加快人民币国际化的一系列开放银行间债券市场的行为，也将会吸引国外增量资金进入债市。短期看，由于存在人民币贬值压力，资金可能不会流入，但是从中长期看，中国国债等利率债相较于欧美发达国家债券仍具有较强吸引力。适当增加利率债配置，既能赚取资本利得和固定的利息收入，又能随时在市场上融入资金，增强主动管理和抗流动性风险的能力，因此可以作为资金业务的一个发展方向。

严格风险控制 做到稳中有进

处于整体经济下行阶段，投资将面临更大的信用风险。县联社在发展资金业务时不仅要积极寻找优质资产进行资产配置，更要注重风险控制。选择交易对手时，要选择资信较好，规模较大的机构进行合作，严格授信管理，防止发生违约风险；选择债券投资品种时，要综合考虑发行主体评级、流动性和收益率，严格控制杠杆率，防止发生违约风险和流动性风险。正如张远国理事长在全省农村信用社工作会议上提到的，业务经营上既不能不发展，也不能乱发展，不发展是等死，乱发展是找死。发展资金业务，既要积极主动进行管理，也要严格控制风险，做到稳中有为，稳中有进。（杨晓晗）

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