首批产权服务会员亮相 西南联交所产权大市场建设再创新招

王雪姣

本报记者

王雪姣

1

月22日下午，西南联合产

权交易所“首批产权服务

会员颁证仪式暨合作推介会”在交易所大厦举行。经过前期筹备招募，本次推介会共为27家单位颁发西南联交所产权服务会员证书，有合作意向的机构还在现场进行了一对一交流。

事实上，不到三个小时的产权服务会员合作推介会，是全国唯一跨省区产权交易机构在四年时间里实现业务跨越之后的又一次全新领域开拓，通过与社会力量开展更为广泛深入的合作，实现各类型产权要素的有序流转，最终实现助推地区经济发展和转型升级的目标。

产权服务会员 新时期下的必然趋势

产权交易市场并不为人广泛所知。按照业内观点，产权市场属于典型的草根市场，不是顶层设计的结果，而是国有企业进行产权改革时进行转让时遭遇难题的一种解决方案。根据其发展的大概历程，产权交易市场的发展大概可以分为三个阶段。从1986到2002年，整个市场处于诞生、探索的阶段。到2002年，除了西藏地区外，全国各地基本都成立了省一级的产权交易市场，但整个市场发展缓慢，产权交易机构的角色类似于拍卖公司。

从2002年开始，产权交易市场迎来发展机遇。监管部门要求央企股份转让必须进入产权交易平台，各地产权机构也因此迎来第一波发展大潮，同时第一次分化也由此出现，京津沪等地的机构，每年交易额最高可达千亿元。

2008年以后，全国兴建了很多产权交易机构，鼎盛时期总共有超过400多家，产权交易进入创新探索的时期，业务范围开始由企业的国有产权转让向公有和非公有资产提供产品和服务进行过渡。在寻求角色定位上，产权交易机构也在探索，自身在多层次资本市场中究竟发挥了什么样的作用？

在探索过程中，产权机构服务综合方式信息化、定位独特化的发展趋势也逐渐明晰。和萌芽时期单纯的国有产权流转平台不同，如今产权交易机构的服务对象公有产权（包括公有资产、公有产品、公有服务等）、非公有领域进行转变，同时在产权交易的基础上，也出现了向投融资等综合服务的延伸。

在今天的西南联交所，产权交易双方不必再到交易所就能进行交易，交易过程完全网络化。另外，依托网络建立一个共建、共享、共赢的平台，并实现统一大平台内部的资源整合。

西南联交所董事长景平表示：“不管是第三方还是第四方独立平台的定位，产权交易所的具体业务都依赖于经纪机构，配合做一些产权交易、内部融资以及市场推广等方面的工作。”西南联交所才推出产权服务会员的合作方案，也正是为了迎合这一趋势做出的主动选择。

大市场建设 推动交易质量双升

随着传统国有企业改制工作的完成，企业国有产权转让业务会逐渐收窄。而在产权产品链条上，除国有企业外，还有更广大的民营企业，除企业产权流转领域外，还有产权运营和产权流转领域。景平表示，这也是西南联交所近年来创新发展的主要领域。

产权交易机构是中国独创，并没有外国经验可供借鉴。这个市场到底是属于多层次资本市场中的基础市场，还是和以股票为主的资本市场平行没有交集的另一个市场，目前两种观点都各有支持者。

不过，围绕做大做强的思路，西南联交所已经从机构、服务、渠道等各方面进行整合。除了投资四川联合环境交易所、天府大宗商品交易所、四川金融资产交易所等专业的交易平台外，同时还与银行、担保、小贷、拍卖、咨询、评估等数百家机构建立合作关系，建立覆盖川藏地区的渠道体系。

从业务初创到2013年，西南联交所交易额实现35亿元到770亿元的跨越。四年来，累计有142亿元民营资本进入国有领域，为更好地发展混合所有制经济奠定基础；累计从省外引入36亿元资金进入四川，为省内经济发展提供资金支持。

尽管当前产权交易市场发展的外部环境还很严峻，但景平呼吁政府能进一步整合资源，引导更多资源集中进场，把打造川藏统一、集中、规模化产权交易市场的战略布局落到实处，最终“让产权的阳光照进一切灰色交易领域，净化产权交易行业，实现西南联交所存在的社会价值！”

盈科律所律师代表杜莉：

从专业的角度讲，联交所的资质和操作模式是完全合法的。各个律所、咨询公司、拍卖公司可以完全信任这个机构。另外，不管是律所、会计师事务所还是咨询公司，都能够从西南联交所发现一些业务点，在此我要感谢西南联交所提供这样一个平台，让我们有一些新的增长点。

久谦咨询合伙人林剑：

我们和西南联交所已经有了三年多的战略合作。2012年，我们就全国的产权交易市场进行了一番研究，并针对联交所的发展进行沟通；2013年，双方的合作深入到参与的企业当中；2014年，随着联交所在私有资产的创新和拓展，我们坚信联交所会延续过去四年的跨越式发展思路，为西部乃至全国涉及产权交易的兄弟单位，提供更多的增值服务。

☆案例回顾

花源天然气项目：

创民营产权交易增值率之最

截至2011年12月，新津县花源天然气有限责任公司净资产为160万元。由于经营理念存在差异，原有股东决定转让70%股权。通过多方比较，股东最终决定选择西南联交所这个国有平台进行公开转让。

经过详尽的方案设计和大量的市场推广，该项目共征集到8家竞买人。2013年9月17日，新津县花源天然气公司70%股权转让项目在西南联交所交易大厅以网络竞价方式举行。该项目竞价转让底价为500万元，经过65轮激烈的竞价后，最终以1540万元成交。该转让标的成交价比转让底价500万元增值1040万元，增值率高达208%，创造了西南联交所民营产权交易项目增值率之最。

双桥大厦项目：产权交易向全要素交易转型

双桥大厦资产招租项目原本由成都市新曙光旅游（集团）有限责任公司委托某招标代理机构组织招投标，并于2013年11月25日在相关媒体发布了招投标信息。公告当日，多位意向承租方电话联系咨询了成都市国资委以及西南联交所，并对招投标方式提出了质疑。成都市国资委认为属于市场配置的事情应交由市场做，国有资产对外公开招租要适应市场经济、规避风险，应该在产权交易市场上公开进行。于是，新曙光公司立即终止了该次招投标行为,并委托西南联交所进场公开招租。

西南联交所接到该项目后，立即组织了在国有资产招租方面具有丰富经验的项目团队，对新曙光公司进行了认真的政策辅导，同时对招租方案进行了合理的策划与建议。最终新曙光公司决定采用网络竞价方式，对方案中承租方资格条件进行了修改和完善，使条件更加明确、租赁业态增加了“总部办公”、取消了“医疗教育业态优先”。另外，方案中其他披露事项增加了12条承租方需承诺的事项，合同履约保证金从200万元增加到400万元。租赁方案及承租合同修改后，相关条款更加全面细化、权利义务更加明确对等。2013年12月20日，该项目经过126轮历时2个小时的激烈网络竞价后，由上海新视界医院投资股份有限公司以年租金603万元价格成功竞得，较挂牌价年租金231万元增值372万元，12年总租金从挂牌价3230.78万元增值到8433.6万元，增值5202.82万元，增值率达到了惊人的161%。

错失机遇是产权市场最大风险

对于中国产权交易市场、要素市场而言，中共十八届三中全会通过的《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》（下称《决定》）开启的是一个崭新的梦想时代。对于这个行业的从业者而言，未来的三到五年，将会踏上一个前所未有的新航程，唯有以智慧的筹谋为舵、以昂扬的斗志为帆、以饱满的热情为桨，才能开启新航路，不负时代重托。

从市场作业的环境上看，2012年10月初国务院在撤销300多项行政审批的通知中，开篇就提到了“凡是用市场机制能够解决的事情，政府不要管，凡是法人、自然人能够自主决定的事情，政府不要管”；在2013年的三中全会《决定》中，又明确了市场的决定性作用，明确提出“简政放权”和“政府购买服务”的目标。这些新思路的提出，已经明确未来一定要发挥市场的主体作用。产权市场作为政府管理经济的市场化工具，可以说作业的空间变得更加宽阔。

而产权市场作业环境的另一大背景是清理整顿交易场所。对于整个行业而言，这是对整个要素市场的夯实、分化，一批规模较小、制度不完善的机构被整合后，大型交易机构的规范运营也在检查中得以彰显，其市场地位能够得到进一步确立。更为重要的是，清理整顿为产权市场划定了明确的作业边界：对于市场主体而言，法无禁止不为过；对于政府部门而言，法无授权不可为。

从《决定》的精神可以看到，产权行业正迎来前所未有的机遇。对于以产权交易所为代表的从业机构而言，要明确自身的功能属性。交易所是市场的高端形态。市场是人们交换商品与劳动的场所。市场有不同的形态，我们做的是市场中的高端形态，是为权益、大宗商品、金融产品提供高效率 交易环境的集约化市 场平台。一个交易所要想有效运转或者正常运转，需要一系列条件。首先要求你卖的产品要足够多，产品足够多是两个轴向，一个是你卖的产品品种多，另外一个是产品数量特别多。其次是交易的主体多，买方、卖方要足够多。再次，利益相关者要足够多，利益相关者就是中介，中介机构要足够多。交易所就是介于买方、卖方、中介之外的中立第四方。交易所的功能实际就是市场一般功能，即发现投资人、发现价格、配置资源、分散风险，这是交易所或者市场的一般规则。

而从交易所功能上来思考《决定》将带来的变化，我们不难得出一个结论，对于希望能够推动资源配置更多地转向市场手段的机构而言，机遇前所未有，在所有可以预见的风险中，错失机遇是最大的风险。

产权市场作为特殊的市场，是一个中立的第四方平台，不能简单地用经济指标来衡量这一市场的效能。从功能上来看，当前市场经济环境下的交易所，所承担的社会服务功能要远远大于盈利的功能，它的社会外部性非常大，可以说交易所具备“公器”的特征，它不服务于某个人的经济利益，而是社会群体的服务平台。产权行业的从业者应该都会明白，对于交易所而言，盈利不是第一位的，完成社会服务功能才是第一位的。

对于北京产权交易所而言，过去10年成功处置国有企业产权的经验，在网络报价、动态报价交易方式上的创新以及建设首都要素市场发起成立多家专业平台的努力，都将成为未来10年起跳的基石。与10年前产权市场风云肇造相比，今天产权市场的再次创业并不轻松。北交所集团力求在未来3到5年的时间，打造北交所集团2.0版，在聚拢项目、聚拢投资人方面持续加大力度，充分利用金融化工具和互联网平台，形成跨越地域界限、虚实空间，经济效益与社会效益并重的全新大平台。

为此，北交所将着力提升组合民间资本参与国企改制重组的能 力，提升金融服务功能，努力成为混合所有制经济形成、运营、退出的综

合性服务平

台；认真总

结行政事

业单位

资产处

置 、

旅 游

资源

进

场

交

易

等

服务

模式，

积极对接各

政府部门，配合好、承担好政府职能转变、行政审批权下放过程中产生的公共服务提供、资产处置等工作；完善要素市场平台功能，提升要素资源配置能力，探索推进全国性碳排放权交易平台建设；充分借助北交所平台上海量的项目资源、信息流、资金流，以及多年积累下来的大数据，探索建立基于产权市场、要素市场的互联网金融模式，组合各类资本，创新各类金融产品，全面提升北交所的金融服务功能，推进企业股权、各类要素资源在全球范围内的优化配置和自由流动。

（作者系北京产权交易所总裁 熊焰）来源:《金融投资报》 http://jrtzb.com.cn/

国内统一刊号 CN51-0043 邮发代码 61-102征订：028-86968486

新闻推荐

新筑股份不改高增长态势 愿与投资者共赢

摄影李里本报记者林珂业绩继续保持高速增长态势，新筑股份2014年将交出一份另市场满意的成绩单。公司指出，高铁市场投资增加，同时公司加强内部管理，以及部分新产品实现销售，产品销售情况较上年同期大幅...

新津新闻，新鲜有料。可以走尽是天涯，难以品尽是故乡。距离新津县再远也不是问题。世界很大，期待在此相遇。