上半年销售257亿，德信暂不调整全年目标

8月26日，浙系房企德信中国（02019.HK）举行了上半年业绩发布会。参加会议的有德信董事会主席胡一平，行政总裁费忠敏，助理总裁单蓓，常务副总裁方静和首席财务官兼董事会秘书邢军。

根据半年报，今年前6月，德信合约销售额为257.1亿，同比增长18%。营收上，上半年德信实现收入76.49亿，同比增长117%。

克而瑞数据显示，德信中国上半年流量销售额为257.1亿，位于排行榜的第57名；权益销售额为85.1亿，位于排行榜的第82名。

从排行榜上看，在2020年上半年全国百强房企销售排名中，德信中国流量销售额位列第57位，比去年同期上升7位。

对于上半年的销售情况，费忠敏称，前六个月我们已经累计完成销售收入257.1亿，完成了今年销售目标的46.7%，较去年同期增长了18%，德信中国有信心完成全年目标，暂时没有调整全年目标的计划。

利润率方面，德信中国上半年毛利19.62亿，同比增长61%；毛利率为25.7%，同比减少8.9%；净利润为13.42亿，同比增长4.6%；核心利润同比增长11%，至13.02亿元；归属于母公司利润同比减少30%，至7亿元。

德信管理层在业绩会上表示，毛利率相较于2019年有所下降，主要原因是2019年上半年结转项目主要是2016年，2017年拿的地，这些项目2017年和2018年完成各类销售，存在一定的市场红利。2020年上半年结转的项目因为拿地成本有所提升且受政府调控政策影响毛利率受到影响。

负债方面，上半年，德信中国来自银行和其它金融机构借款增加约187.3亿，同比增加了26.1%。2020上半年，按公司债务渠道结构分析，德信的银行借款占53.18%，境外优先票据占15.8%，其他借款占比38%。其中，公司1年内到期的有息债务约占总计息负债的39.9%，为92.3亿人民。

总体上看，德信中国截至上半年末的净资本负债比率为76.3%，比去年同期增加了7.6个百分点。

与此同时，德信中国手握的现金及银行结余（包括受限制现金）约132.94亿元，较2019年同期增加38.9%，手握现金可覆盖一年到期债务。

土地储备方面，上半年，德信中国共获取20幅地块，新增总建筑面积约286万平方米。其中，9宗位于杭州，四宗位于温州，两宗位于宁波，两宗位于成都，武汉、徐州、美国新泽西州各有一宗。

截至报告期末，德信中国共有149个项目，总土地储备为1570.52万平方米，按区域划分，约74.3%的土储面积位于一二线核心城市，超过83.3%的土储面积位于长三角。

费忠敏称，上半年拿地考虑了时机、城市和项目以及最关键的现金流、利润率和回报率。

在时机上，在疫情还没有得到控制之前，德信中国已经开始在着手做准备。德信中国认为这个时期是拿地的窗口期，土地价格相对合理，土地也相对优质。

在城市布局上，上半年布局的城市重点在杭州、温州、宁波、南京和成都，都是市场潜力比较好的一二线城市。

现金流方面，由于德信中国去年91%的销售回款以及年初境外2亿美元债的发行后，公司整体现金流比较充裕，可以支持德信中国的拿地计划。

值得注意的是，上半年德信中国还新拓展了美国信泽西州项目。

对此，胡一平称，此次收购One park的49%股权，交易对价的支付方式为现金支付，此次交易的资金来源为公司自有资金。

项目为控股股东前期在美国的项目，上市前就有资产注入的相关考虑。首先是为了消除同业竞争，并将所有房地产相关的都归并到上市公司板块。第二是项目已经是个竣工项目，未来也会陆续产生销售，提升公司在境外的流动性及偿债能力。

对于近期市场上传闻的监管部门出台“三道红线”以控制房企有息负债规模，并进而影响房企融资的消息，费忠敏称，德信还没有真正看到政策正式的实施细则，该政策主要是控制房企融资增量过快，以控总量为目的，对负债率较高的房企影响会比较大。

“对于德信来说，上半年的财务数据，净资产负债率、现金短债比、剔除预收款的资产负债率，整体在合理可控区间，预期该政策短期对公司融资不构成实质性影响”。

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