“刚兑”光环褪色 信托产品收益下滑?

8%以上收益仍为主流，部分品种超9%

■ 本报记者 吉雪娇

“热销主动管理类，100万起，8.5-9.7%。”近日，成都市民孟先生收到某信托机构工作人员的推荐信息，高至9.7%的收益率让其颇为心动的同时也有些疑惑，“今年信托产品的收益整体有所下调，是否真的还有这样的高收益产品？”随着“刚兑”光环的褪色，信托产品收益率优势被认为有所减弱。那么，目前信托产品收益水平整体如何？是否还有高收益的产品？《金融投资报》记者对此进行了调查。

收益率走势仍较平稳

在经历了逾一年的连续上涨后，今年以来，集合信托收益出现回落。据云南信托研报，新发行集合信托平均收益率在3月达到阶段性高点后，连续3个月出现下滑，6月降至8.11%。在三季度，信托业新发行产品收益率较6月有所回升，但回升幅度不大。截至9月为8.12%。

集合信托产品的周平均预期收益率走势目前略显平稳。用益信托数据显示，自7月以来，集合信托产品的周预期平均收益率在8%附近震荡。截至上周（10月28日-11月3日），新成立的集合信托产品平均年化收益率为8.18%，环比增加0.09个百分点。

从不同的投资领域来看，上周房地产信托方面，27款产品披露平均预期收益率，分布在5.45%到10%之间，其中平均预期收益率9%以上2款，8%-9%的8款，8%以下17款；基础产业类信托方面，28款产品披露预期收益率，分布在7%到9%之间，其中平均预期收益率9%以上1款，8%-9%的21款，8%以下6款。

相对而言，金融类信托方面，有38款产品披露预期收益率，分布在4.3%到9.2%之间，分化较为严重。其中，投向债券市场及货币市场的产品收益相对较低，投向股票市场的产品则多为净值化产品，而资金池类产品收益相对较高。

新品种最高收益9.7%

虽然业内人士普遍预测，在多重因素影响下，下半年信托平均收益率仍有一定下降空间，将降至7%-8%。但在产品端，信托机构依然较为“慷慨”。截至目前，新发行信托产品中，不少给出了8%以上的预期最高收益率，部分甚至超过9%。

《金融投资报》记者查询用益信托网发现，四川信托10月28日发行的“锦江77号集合资金信托计划（第1期）”，预计最高收益率为9.7%。投资领域为金融，还款来源为四川信托主动管理项目下的投资回报。而由华融信托发行的“红豆国际股权投资集合资金信托计划第二期”、长安信托发行的“长安宁—世界城香榭丽舍资产收益权买入返售集合资金信托计划”，最高预计收益则均为9.5%。此外，四川信托“申江14号集合资金信托计划1期”、民生信托“至信770号武汉旧城改造项目集合资金信托计划（第三期）”、渤海信托“2019清江浦1号项目集合资金信托计划（第十三期）”等，预计最高收益亦在9%以上。

需要留意的是，想要获得最高预期收益，均需要达到一定的资金门槛。“9.7%是一款工商企业信托的最高收益率，投资金额需要在1000万以上。”经过咨询后，孟先生获悉，根据投资金额的不同，产品预计收益也会随之变化。

以“红豆国际股权投资集合资金信托计划第二期”为例，当投资门槛在100-300万、300-800万、800万及以上时，预计收益分别为8.8%、9.1%、9.5%。而“锦江77号集合资金信托计划（第1期）”和“长安宁—世界城香榭丽舍资产收益权买入返售集合资金信托计划”想要获得9%以上的收益，投资金额分别需要达到300万、500万以上。

募集转好或尚需时日

那么，对于信托行业而言，依然相对较高的收益率，是否会赢得投资者的芳心？答案却不尽然。用益信托数据显示，10月各周的产品募集规模明显不如9月各周。“除受国庆长假影响外，集合信托产品的资金募集难的问题依旧存在。”

用益信托研报指出，从目前来看，股市有企稳迹象，市场情绪逐渐活跃，固收类产品的募集或进一步被压制；另外，信托产品的“刚兑”光环逐渐褪去，产品收益率的优势不再具有压倒性优势。虽然信托公司在财富中心和直销渠道的建设上已花费大量的精力，但募集情况好转尚需时间。另一方面，值得关注的是，就在上周，房地产类信托产品募集规模出现大幅增长，环比增加166.85%至 32.57 亿元，涨幅居首。对此，用益信托认为，房地产行业调控的基调是以稳为主，压通道、控地产这个趋势不会改变，但监管并不是要消灭地产业务，因此，目前房地产信托的重点在于合规问题和交易对手，信托公司对头部房企的需求度有所上升。

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