诺亚财富积极谋求转型 重归自身能力圈

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■本报记者 黄彦韬

承兴事件的发生，对以诺亚财富为首的独立财富管理公司所代销的非标资产（全称是非标准化债权资产）是一个不小的打击。可以说，这一事件完整、彻底地揭开了非标资产的风险：底层资产不明晰、单一公司风险大、尽调过程全是坑。事件发生后，诺亚控股董事局主席汪静波写了一封全员内部信，在反思了承兴事件后，更提出了诺亚未来转型的方向，其重点是未来非标准化单一类的固收产品将逐渐退出市场。诺亚转型标准化、净值型产品据 《金融投资报》 记者了解，目前诺亚财富自上而下达成了三方面共识：从非标固收产品驱动到标准化基金驱动；组合型、净值型产品是唯一的方向；摆脱巨大的非标固定收益资产路径依赖。

业内人士指出，对诺亚来说，非标产品是能力圈范围之外的东西，“他们五花八门，散布在各个行业，需要懂得的东西，从农场的奶牛，到供应链金融的发票；他们聚焦于单一公司或单一项目，一旦押宝失败，鸡飞蛋打；他们层层嵌套，里面猫腻太多，不知道哪里又酝酿着一个‘精心设计的骗局’。”放弃非标，是个正确的抉择。

而诺亚能力圈之内的事情就是本本分分的做好标准化、净值型产品。据了解，诺亚代销的二级市场产品一直具有可观收益，旗下歌斐资产做的标准化债券则是明星产品，二级市场的MOM和FOF，也都做得扎实有亮点。在目前少部分标准化、净值型产品的基础上，逐渐减少非标规模，进一步加大标准化基金的规模，对诺亚未来的业务发展有比较正向的意义，可以提升产品丰富度及灵活性，更好地满足投资者的需要。对于投资者来说，净值型产品在基础资产类型丰富、具备高流动性、可获得超额回报等方面优势明显。

调整产品结构规模意义重大“相比于非标资产不透明、锁定期长，标准化、净值型产品的流动性及超额收益，对于投资者来说，还是很有竞争力的。”有分析称，调整非标和标准化基金的规模，可以优化公司的盈利构成，有利于向专业化资管机构的转型。

随着近年来银行、券商、资管的非标产品频频暴雷，监管层逐渐意识到金融机构售卖非标产品的风险巨大。4月27日，央行、银保监会、证监会、外管局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》（以下简称《意见》），明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付。

央行相关负责人对外表示，刚性兑付偏离了资管产品“受人之托、代人理财”的本质，抬高无风险收益率水平，干扰资金价格，不仅影响发挥市场在资源配置中的决定性作用，还弱化了市场纪律，导致一些投资者冒险投机，金融机构不尽职尽责，道德风险较为严重。

“其实业内也清楚，诺亚一直以来就没有资金池，也不做刚兑，资管新规的出台，其实对诺亚这种比较合规的机构是偏利好的。”其表示，向标准化资产转型，在不刚兑的基础上，又进一步化解了诺亚产品层面的风险，整体而言，诺亚会在转型的过程中越来越健康。适应标准化资产提出更大考验

转型做标准化、净值型产品并没有那么容易，也可以说，对诺亚提出了更大的考验。

一方面，因为净值型产品需要进行高频率的净值披露，其信息披露、估值核算和资金运作涉及的数据繁多，特殊时点并发量更高，对自动化信息服务系统的要求比较高。因此要建设自动化信息服务交易平台，以实现净化型产品自动化管理相关功能。

另一方面，要具备专业的投资管理能力。净值型产品包括FOF、股票投资产品、债券投资产品等等不同类型，要求投资机构引入不同条线的专业投资团队，建立明确的投资策略，执行专业的投资决策。

除此之外，业务规范和销售队伍的建设也要加强。包括投资者分级、风险提示等等，标准化产品有一定护城河，需要提升销售队伍的专业性，停留在以往的模式和水平，是适应不了转型的需求的。

“承兴事件虽然损伤了诺亚的元气，但其归根结底，他只是一个单一项目。”其表示，如果诺亚能从承兴事件中吸取教训，坚定转型，其实未来的发展未必就会差。任何事情都是一体两面，关键是能不能从中学习和成长，诺亚未来值得期待。

【关于诺亚】

诺亚控股有限公司（NOAH.NYSE）起源于2003年，2010年11月10日成功登陆美国纽约证券交易所，是中国内地首家上市的独立财富管理机构，独立财富管理行业领军者。公司定位于新一代综合金融服务提供商，为中国高净值人士实现全球化、全面的资产配置服务。

诺亚财富成都分公司财富热线：86710878公司地址：中航国际广场A座807

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