“中国版”原油期货上市 想参与交易 门槛不低

●原油期货开户门槛不低，个人投资者需连续5个交易日保证金在50万以上，需通过原油知识考试。

●交易单位与国际接轨，每手合约1000桶，以人民币计价，交易一手保证金约4万元。

●交易品种为中质含硫原油，涉及胜利原油、阿联酋迪拜原油等7个可交割油种，境外交易者也可参与。

3月26日，原油期货将在上海期货交易所子公司——上海国际能源交易中心挂牌交易，这是我国继1993年后再次推出原油期货合约，也是内地首个国际化期货品种。

对于原油期货合约这一投资品种，大爷大妈都能侃上两句。然而，大家想转战原油期货，可能还并不容易。记者上周从多家期货公司采访了解到，即将上市的原油期货投资门槛较高。看来，想要在“家门口”炒原油的投资者，可能还要多做做功课。

开户门槛不低

“适当性测试和风险揭示一套流程下来，最少要40分钟左右，”一家期货公司成都客户部负责人告诉记者，原油期货上市在即，他们给客户开户也多了起来，不过开户时间相对其他品种还是比较长。

据了解，按照去年7月实施的《证券期货投资者适当性管理办法》，期货投资者根据风险承受能力等分为C1到C5级别，对应不同产品。而根据适当性制度的要求，原油期货开户需要有市场及产品认知能力、风险控制与承受能力等，开户前需要先对投资者进行适当性匹配，达到C4类可以申请原油开户。据该人士介绍，目前期货公司一般都执行双录（录音录像）规定，“一套适当性测试下来要30到40分钟，中间还有一个8分钟的风险揭示录音。”

除了适当性之外，原油期货对投资者的资金要求也比较高。据了解，个人投资者开户原油期货，前五个连续的交易日50万的可用资金要求，以及相关诚信记录要求。此外，客户还需要经过原油期货相关培训后参加知识测试，通过后才能达到交易经历要求。开户前的原油知识测试，考试题每天不同，30道题需要正确24道以上，对于没有接触过原油期货的投资者来说，有不小难度。

交易一手约4万元

那么交易一手需要多少资金？影响原油期货价格的因素又有哪些？

上周五，上海国际能源交易中心官网宣布了原油期货挂盘基准价，其中，今年9月至明年3月的七个连续合约挂盘基准价为416元/桶。明年6月至2020年3月的4个季月合约的挂盘基准价为388元/桶。2020年6月至2021年3月的四个季月合约，挂盘基准价为375元/桶。按照此前期货公司普遍10%左右的保证金计算，投资者交易一手原油的保证金在4万元左右。

“这个价格与此前预计的差不多，”华西期货投资咨询部总经理周聪告诉记者，与WTI和布伦特原油期货的标的轻质低硫原油不同，我国的原油合约标的为中质含硫原油，包含胜利原油以及阿联酋的迪拜原油和上扎库姆原油等7种纳入可交割油种。“这一品种与WTI和布伦特原油期货价格相比会有一个价差，但不会太远，毕竟只存在品质、成本和运输方面的区别。”周聪表示，选择以中质含硫原油作为标的，一方面中质含硫原油份额约占全球产量近45%，是我国及周边国家进口原油的主要品种，另一方面，可以与纽约WTI、伦敦布伦特原油品种形成互补的定价。

投资者备战：紧盯现货

在机构投资者看来，原油价格影响因素多，盘中价格变动迅猛，备战原油期货最主要还是盯紧现货。此外想在多品种间套利，更需要了解化工产业链间的利润情况。

“影响原油价格的因素非常多，日内价格波动十分迅猛，每日的亚洲时段、欧洲时段、美国时段，油价走势常发生剧烈变化。”加百力咨询薛辉告诉记者，公司从2010年做现货黄金，后来发现原油和黄金正相关性高达0.8，因此原油成为资产配置中必备的交易品。据他研究，能源需求波动巨大，也会受经济数据影响，因此除了盯住原油库存数据外，美国非农就业数据、密歇根消费信心指数等都会对原油价格形成短期冲击。

西安迈科能源交易部经理刘文娟所在的公司属于化工行业，主要做聚乙烯（PE）和聚丙烯（PP），化工品上游60%跟原油有关，公司从2011年开始进行WTI和布伦特原油期货投资。在她看来，国际原油的需求波动巨大，价格波动变化也大，投资机会也不错。不过外盘原油全天候交易，波动大，对个人精力是极大考验。

原油期货交易规则

“中国版”原油期货有“国际平台、净价交易、保税交割、人民币计价”几大特征。

【交易标的】合约标的确定为中质含硫原油，可交割油种共包含7种。包括阿联酋的迪拜原油和上扎库姆原油、阿曼原油、卡塔尔海洋油、也门马西拉原油以及伊拉克巴士拉轻油等6种。胜利原油作为唯一的国产原油被纳入可交割油种。

【交易时间】日盘交易时间：周一至周五上午9：00到11：30，下午1：30到3：00；夜盘交易时间：周一至周五晚上9：00到次日2：30。

【交易单位】为了遵循国际惯例，原油期货的交易单位选用“桶”而不是“吨”，即交易一手为1000桶。

【上市合约】首批上市的合约共有15个，分别为今年9月至明年3月的七个连续合约和8个季月合约。

【交易保证金】交易保证金最低为7%，不同期货公司最低保证金执行不同，上浮3%~5%不等。

【涨跌幅】涨跌幅是±5%，上市首日±10%

【投资资格】R4级别，适配风险等级为C4及其以上的客户。5个交易日个人投资者可用资金50万以上，而机构投资者需要100万人民币或者等值外币的保证金。成都商报记者 吕波

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