证监会送出“定心丸” IPO注册制不等于海量上市

12月9日国务院常务会议审议通过《关于授权国务院在实施股票发行注册制改革中调整适用<中华人民共和国证券法>有关规定的决定（草案）》，草案明确，在决定施行之日起两年内，授权对拟在上海证券交易所、深圳证券交易所上市交易的股票公开发行实行注册制度，待全国人大常委会授权后，有关部门将制定相关规则，在公开征求意见后实施，并加强事中事后监管，切实保护投资者合法权益。

这表明A股市场注册制时代将提前于市场预期来临。对此，证监会昨日晚间公开表态“对新股发行节奏和价格不会一下子放开”。

证监会对发行节奏明确表态

根据证监会上周发布的数据，截至2015年12月3日，中国证监会受理首发企业694家，其中，已过会58家，未过会636家。未过会企业中正常待审企业616家，中止审查企业20家。

对此不少投资者担忧，未来注册制实施之后，数以百计，甚至上千家企业会突然涌入A股，迅速扩大的供给将对市场造成重创。不过在注册制迈出“一大步”的昨晚，证监会对于新股发行节奏的明确表态，给市场各方吃下了一颗“定心丸”。

证监会表示，注册制改革将坚持循序渐进，稳步实施的原则，处理好改革的节奏、力度与市场可承受度的关系；坚持统筹协调，守住底线的原则，及时防范和化解市场风险。

特别需要指出的是，证监会明确表示，注册制改革是一个循序渐进的过程，不会一步到位，对新股发行节奏和价格不会一下子放开，不会造成新股大规模扩容。

对此，一位业内人士表示，从证监会的表态看，有维护市场稳定的意味在其中。而随着未来新股发行预缴款制度的取消，新股发行对于资金面的冲击也会比现在明显降低。

值得一提的是，证监会昨日晚间还表示，当前除了做好注册制的各项准备工作外，将继续按照现行规定，做好新股发行审核工作，新股发行受理工作不会停止。注册制实施后，现有在审企业排队顺序不作改变，确保审核工作平稳有序过渡。

强调事中事后监管

实际上，除了担忧新股供给爆发式增长外，曾经出现的诸如绿大地等企业造假上市，最终严重损害投资者利益的案例，也成为投资者对A股进入注册制时代的忧虑之一。很多投资者认为，没有了发审委的严格把关之后，企业造假上市的难度可能大大降低。不过，从昨日证监会的公开表态看，在进入注册制实施以后，监管性法规只会更加严格。

证监会明确表示，注册制实施后，要坚决落实以信息披露为中心的监管理念，将注册审核的重点转移到督促企业向投资者披露充分且必要的投资决策信息上来，不再对企业业绩与投资价值、未来发展前景等做实质判断和“背书”。

同时，实行注册制改革，必须突出强调事中事后监管。证监会将切实维护公开、公平、公正的市场秩序，严厉打击和惩处违法违规行为，提高违法违规成本，保护投资者的合法权益。要全面加强对欺诈发行和信息披露虚假的惩罚力度，通过责令回购股份、责令先行赔付等方式，使投资者所受经济损失获得及时补偿。

更为重要的是，未来中介机构也将成为“把关”的重要一环。证监会明确要求全面完善中介机构特别是保荐机构和会计师事务所的执业规范和监管规则，通过有效的监管措施和责任追究，把中介机构的勤勉尽责和信息披露把关责任落到实处。

此外，证监会还提出切实加大执法协作配合，健全行刑衔接机制，对涉嫌犯罪的违法行为坚决移送公安机关，追究刑事责任，实施刑罚制裁。推动建立适应注册制改革要求的民事赔偿制度，有效保障投资者通过民事赔偿诉讼获得赔偿，让违法者付出高昂的成本和代价。特别重要的是，要严格实施上市公司退市制度，对欺诈发行和重大违法的上市公司实施强制退市，坚决清除出市场。

也就是说，同目前的以证监会审核为核心的IPO核准制相比，在未来的注册制时代，从强化信息披露、明确中介机构责任，严厉打击违法行为等多个层面，将构建一个更为严格的监管体系，违法的难度和成本都将大大提升。成都商报记者 李智

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