资本“牛人”蓉城聚首 纵论资本新机遇

资本“牛人”纷至沓来，闪耀蓉城，只为赴一场盛会——11月7日，由《每日经济新闻》主办的第四届中国上市公司领袖峰会暨“2015中国上市公司口碑榜”颁奖典礼在成都隆重举行。国内顶尖经济学家、公募基金代表、私募基金大佬、行业和上市公司领袖等多达300余位资本圈“牛人”汇聚天府之国。八大榜单、四大论坛、14场主题演讲、12场圆桌对话，整个峰会涵盖了宏观经济、产业转型、并购重组、资产管理、行业成长、创投机遇等多个领域，现场高潮迭起，投资“福利”一波接一波，根本停不下来！

顶尖经济学家把脉宏观经济趋势

经历了今夏资本市场的惊涛骇浪，市场恢复和重建任务异常艰巨，在此背景下，本次峰会以“产业新变革 资本新机遇”为主题，探讨新环境下资本与实体经济共同发展的新办法和新思维。

本月初官方发布的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》为未来五年勾勒了全新的发展蓝图。在流动性宽松环境延续以及“十三五”规划陆续出台的大背景下，中国经济增长会面临哪些意想不到的挑战？在11月7日的“第四届上市公司领袖峰会”上，国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良表示，从中长期看，中国经济的问题主要有四个方面：第一是传统产业产能过剩，主要集中于钢铁、有色、石化、煤炭、建材以及部分汽车行业；第二是房地产业调整；第三是地方政府这几年的融资能力问题；第四是地方政府财政支出和收支的压力，甚至有些债务向银行转移。

近日央行再次启动“双降”，引发国内国际市场对人民币继续贬值的担忧。在本次峰会上，中国银行业协会行业发展研究委员会主任、交通银行首席经济学家连平在谈到人民币汇率时表示，“‘十三五\’期间人民币汇率保持基本稳定，会有阶段性的升和贬。未来经济运行好一些，国际收支好一些，人民币会强一些，也可能在某些方面会贬一些，这不会改变中长期的运行态势。保持基本稳定、双向波动，对中国经济各方面来讲好处多于坏处。”

明星机构解码2016投资机遇

在7日下午进行的“中国上市公司行业成长论坛”上，最牛卖方研究员组团出席。对于市场关心的“成长中的科技行业未来到底还有什么机会”这个问题，安信证券研究中心总经理赵晓光在发言中谈到，“我们未来最看好的三个方面，移动互联网的虚拟现实，在消费电子方面有两个方向，一个是军工电子，一个是汽车电子，这是未来最好的方向”。

在同时进行的上市公司并购重组沙龙上，国金证券董事长冉云表示，今年以来，上市公司重大重组失败的已有230多家，占比30%，重组失败深层次原因是很多上市公司将并购当作事件，而不是当作事业来做，当市值管理的工具而不是产业整合的工具，这样也有不少当初看起来成功的并购，由于重外表轻整合而最终走向了失败。

针对新常态下的并购重组趋势，冉云判断，“随着并购市场日趋繁荣，并购市场会大浪淘沙，单纯短视逐利性的并购将减少，市值管理不再是并购的起点也不会是终点，并购终将回归本质，真正成为中国经济转型的利器，帮助我们企业家实现产业共享。”

11月6日，IPO将重启的重磅消息令市场一片沸腾，在分论坛上，汇添富基金副总经理袁建军发言称，“有人统计说历史上有8次IPO重启，其中有6次下跌。实际上我在这里跟大家说一句负责任的话，IPO重启导致股市下跌，主要是心理层面的。分析中国A股市场的投资者结构，大约有10%～20%是投资机构，剩下的绝大部分是个人投资者和带个人投资者色彩的投资公司。所以IPO重启，我个人倾向于认为对市场的压力，可能没有很多人认为的那么大。”

谈到2016年的投资机会，袁建军坦言：“我觉得结构性投资包括四个方面，第一是医疗，第二是消费，第三是环保新能源，第四是TMT，这几个方向会比较好。”

祝宝良

中国有能力保持6.5%~7%GDP增长速度

本月初，官方发布《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十三个五年规划的建议》为未来五年勾勒了全新的发展蓝图。在流动性宽松环境延续以及“十三五”规划陆续出台的大背景下，中国经济增长面临哪些挑战？在经济下行压力下，明年的经济形势是否继续承压？国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良对此作了主题发言。

2015年11月7日，在由《每日经济新闻》主办的“第四届中国上市公司领袖峰会”上，国家信息中心经济预测部主任、首席经济师祝宝良发表演讲表示，从中长期看，中国经济有四大问题需要解决：第一是传统产业产能严重过剩；第二是房地产业调整；第三是地方政府这几年融资能力问题；第四是地方政府财政支出和收支的压力。由于中国经济仍存在产业机构、周期性等问题，祝宝良预测，明年我国经济形势仍将承受下行压力，挺过最困难的这两年，中国经济未来不会有太大的问题，中国有能力保持6.5%~7%的增长速度。

中国经济需解决四大问题

峰会上，祝宝良首先对“十二五”规划期间中国经济发展进行了回顾。他表示，“十二五”期间，中国经济发展取得了巨大成绩，不管是从国际经济、国际贸易及其他方面，中国的国际影响力都很大。但是，我们也看到过去几年中国经济也积累了一些问题，从中长期来看，中国经济的问题主要有以下四个方面：

第一个就是传统产业产能严重过剩的问题。传统产业严重过剩主要集中在五个行业——钢铁、有色、石油化工、煤炭、建材，现在还有部分汽车行业产能也比较过剩。

第二个问题是房地产业调整的问题。房地产调整问题既有人口下降的问题，也有房地产背后的一些制度性问题。祝宝良表示，他个人认为房地产调整还没有完全到位。从需求上来讲，按照现在55%的城镇化来算，房子人均套数已经够了，基本达到国际水平，而房地产过剩的问题就出在这。

在祝宝良看来，地方政府的融资问题是目前中国经济面临的第三大问题。他说，全国范围之内大规模的基础设施建设，如铁路、公路、机场完成以后，新的基础设施建设需求基本就集中在城镇化和区域性发展上，比如说停车位的建设、城市间的高速铁路建设、城市地下管网的建设、以及城市为老百姓提供的公共服务。因此，这就面临融资问题。

祝宝良表示，这几年随着产能过剩，房地产过剩，地方财力下降，地方政府承受着财政支出和收支的压力，未来一段时间要有经营稳定性就需要解决这些问题。

6.5%这个目标可以实现

在峰会间隙，祝宝良还接受了《每日经济新闻》记者的采访，对中国经济增速问题，他表示“大家都觉得中国GDP增速从10%降到7%是一个心理防线，但现在看来‘破7’并不是大问题，关键得看两个指标。”

祝宝良向记者解释，一个指标是速度的持续性。GDP增速降到7以下没有问题，但不能突然降到低速多年起不来；第二个指标是就业，哪怕经济增速降低，只要就业稳定就行。祝宝良称，按照我国现有的产业结构和就业水平，以6%~7%的GDP增速看，就业是不会出现问题的。

根据今年6.9%左右的GDP增速，祝宝良建议将明年的GDP增速预期目标定在6.5%左右，这也是业界的普遍预期，能为改革腾出一定空间。这两年只要把政策调整到以转变经济发展方式，调整经济结构为主，两三年之内中国产能过剩得到缓解，房地产调整以后，2017、2018年中国的速度可能上到6.5%甚至接近7%，“十三五”翻一番的目标，GDP增速6.5%这个目标都可以实现，中国有能力保持6.5%~7%的增长速度。而要实现这个目标，祝宝良认为核心就是按照中央提出的财政政策、货币政策、结构调整政策执行下去。

连平

未来5~6年流动性充裕 资本市场活跃可期

今夏，在中国资本市场剧烈波动的同时，汇率市场也发生了波动。中国银行业协会行业发展研究委员会主任、交通银行首席经济学家连平就流动性环境、人民币汇率等热点议题发表了主题演讲。

“十三五”期间货币政策总体宽松

在“第四届中国上市公司领袖峰会”上，交通银行首席经济学家连平作为主题发言人，就宏观经济和货币政策，与到场嘉宾分享了其深刻且颇具启发性的见解。

连平表示，“2014年四季度以来一共6次降息，6次降息对整个市场利率水平的影响是持续且不断增长的，货币政策通常有2个季度的滞后效应，所以今年下半年以来的降息还会对明年的利率水平下降带来很大的推动，与此同时流动性也会保持十分宽松的状态。”

但连平也提醒了流动宽松下的风险，“从当前运行的特点来看，无非是要使流动性保持一个比较宽松的局面，但同时又不能让阶段性、短期内的流动性过于宽松，造成比如股市暴涨暴跌，比如房地产的泡沫逆市兴起，这是要值得注意的。”

连平表示，“我们有理由认为货币政策在未来一段时间，比如说五六年，在‘十三五\’期间总体保持比较宽松的状态，流动性充裕、利率水平很低。大家想一想资本市场是获得良好的发展机遇还是像过去7年始终保持熊市呢？我想答案应该十分明确。”

人民币要真正形成贬值并不容易

对人民币汇率波动问题，连平在主题发言中表示，“支撑汇率的稳定与否，最终还是经济增长。我们现在经济增速虽然下来了，但是中国经济增长在全球依然还是一枝独秀，对中国当前来说，关键的问题是要稳住在6.5%~7%这个区间。哪怕是在这个区间内，各方面的情绪和判断会逐渐稳定下来。”

峰会间隙，连平接受记者采访时进一步表示，中国的资本开始走出去了。“并从中国出口产业来说，我觉得现在根本没有理由悲观，总体状态是处在转型升级、提质增效的过程。总的来看，在这样的格局下，人民币要真正形成贬值并不容易。”

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