转型信息通信 岷江水电连收一字板

■本报记者林珂

在停牌不到一个月后，岷江水电(600131)携重大资产重组预案复牌，2月15日、18日连续两个交易日均收出“一”字涨停版，成交量大幅萎缩，市场惜售心理明显。从重大资产重组预案来看，岷江水电转型上“云”，在云网融合面临重大历史发展机遇背景下，岷江水电基本面有望出现巨大变化。

转型加码云网融合

近日岷江水电公告，拟将主要配售电及发电业务相关资产负债等置出公司，与国家电网旗下的信产集团持有的继远软件和中电普华各100%股权、中电飞华67.31%股份、中电启明星75%股权的等值部分进行置换；同时拟发行股份向信产集团购买上述重大资产置换的差额部分，向加拿大威尔斯购买其持有的中电启明星25%股权，向龙电集团和西藏龙坤购买其分别持有的中电飞华5%股份和27.69%股份。本次交易完成后，公司主要业务将转变为新型信息通信业务，包括云网融合基础设施、云平台、“互联网+”行业云应用等。

据岷江水电重大资产重组预案披露，用于支付收购资产的定增价格为5.61元/股。公司停牌前股价为6.19元。定增对象为信产集团、加拿大威尔斯、龙电集团、西藏龙坤。其中信产集团锁定期为3年，其余为1年。上述重大资产置换和发行股份购买资产互为前提、共同实施。公司还拟定增募集配套资金，该部分资金拟用于投资标的公司“云网基础平台光纤骨干网建设项目”、“云网基础平台软硬件系统建设项目”、“互联网+电力营销平台建设项目”，支付本次交易中介机构费用，偿还债务及补充流动资金。

本次重组前，岷江水电主要经营配售电及发电业务，主要向都江堰、阿坝州等区域供电，与国网四川公司下属全资企业国网四川都江堰市供电有限责任公司、控股企业国网阿坝州电力有限责任公司等相关供电公司存在同一个区域内的供电业务同业竞争。本次重组后，岷江水电的置出资产将划转至国网四川公司，有利于进一步理顺相关电网资产管理关系，提高电网统一规划运营效率，消除供电业务同业竞争。

重组将大幅增厚利润

通过此次重组，不论是岷江水电自身业绩增长，还是业务前景角度来看，都将是一个巨大的推动。可以看到，本次交易前，岷江水电2017年末的总资产为237927.64万元，2017年度的营业收入及归属于母公司股东的净利润分别为82158.42万元和8002.24万元。本次交易后，预计上市公司的收入规模将进一步扩大，财务状况将得到改善，盈利能力将得到增强。

虽然岷江水电在公告中指出，截至本预案签署日，本次交易标的资产的审计、评估工作尚未完成，本次交易标的资产的最终交易价格尚未确定，尚无法对本次交易后上市公司财务状况和盈利能力进行准确定量分析。但就从目前收购标的的盈利状况来看，重组完成后将极大的厚增岷江水电的利润水平。

从收购标的资产基本情况来看，本次交易拟购买资产中，中电飞华主要从事增值电信运营业务和通信网建设业务，截止2018年11月30日，中电飞华实现营业收入93396万元，实现净利润4953万元；继远软件主要从事云网基础设施建设、企业运营支撑服务、企业运营可视化等业务，截止2018年11月30日，继远软件实现营业收入112775万元，实现净利润8877万元；中电普华主要从事云平台、电力营销、ERP等业务产品开发及市场推广，截止2018年11月30日，中电普华实现营业收入143859万元，实现净利润9605万元；中电启明星则主要从事云平台组件、企业门户、能源交易等业务产品开发及市场推广，截止2018年11月30日，中电启明星实现营业收入50020万元，实现净利润3362万元。

简单计算来看，上述四大收购资产仅2018年前11个月便累积实现净利润26797万元，对比目前岷江水电全年净利润两倍有余。如此次重组顺利，岷江水电不但将实现主营业务的巨大变化，同时盈利能力也将出现几何式增长。

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