“股灾”过去两年，私募二级市场可安好？

时至今日，距离2015年“股灾”已有两年，千股跌停的场景至今触目惊心！在熊市特征明显的市场环境中，近两年（2015.5-2017.5）私募证券基金股票策略的产品中收益率中位数为-18.8%；近一年（2016.5-2017.5）收益率中位数为1.8%；近半年（2016.11-2017.5）私募证券基金股票策略的产品中，收益率中位数为-3%。相较指数，二级市场私募产品业绩表现乐观，同时，也出现了几个明显特征。

一般情况下，基金净值会以累积净值形式表现，如果基金成立时间不同，累积净值相差较大的情况就很正常。同一基金经理旗下，基金A成立于2014年牛市到来之前，基金B成立于2015年股灾开始之前，很容易造成两只基金业绩相差较多。建议投资人在基金比较和筛选时，采用同一时期内基金表现情况作为判断依据。

近几年，随着第三方财富管理公司基金筛选能力不断提升，很多投资人开始通过独立第三方机构参与投资，并取得了不错收益。以诺亚财富与旗下诺亚正行筛选的私募基金为例，近两年发行的二级市场私募产品中有94%的产品表现超过中证流通指数，81%的产品超过行业前1/2，更有41%的产品超过行业前1/4。最近一年，更是有七成产品跑赢行业平均水平，五成产品业绩位于行业前1/4。独立财富管理机构在美国等发达国家早已是国民投资理财的重要渠道，在国内，这个趋势才刚刚开始。但俨然以诺亚财富为代表的独立财富管理机构的专业筛选能力已经得以体现。针对当前的A股市场，诺亚财富认为，经过两年时间的低迷与观望，国内A股市场已经进入黄金配置期，公募基金配置将成为投资A股市场的重要渠道。诺亚研究在上周发布的《2017 年下半年投资策略报告》中提出了结合国内、国际市场的各项因素衡量，在当前时点看，A 股具有进行长期战略性配置的重要意义。

诺亚（合肥）财富管理中心地址：安徽省合肥市政务区南二环路与潜山路交口华邦Icc写字楼A座2312电话：0551-6577655765776559

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